华联综超：行业龙头 利在长远

　　据商务部监测,10月1日至8日,全国实现消费品零售额较上年同比增长35.7%; 由于今年的"十一"黄金周与中秋节重叠,黄金周天数较往年多一天,日均零售额为713亿元,同比增长18.75%.总体来可看,"十一"黄金周消费品零售总额和单日消费额的增速仍处于近几年的相对高位。数据显示三季度GDP增长率达到8.9%。 由于消费一般滞后于经济,因此,随着宏观经济的逐步回暖,衡量零售行业景气度的重要指标--消费者信心指数和居民可支配收入也有望在四季度继续反弹,我国社会消费品零售总额将触底回升。考虑到近几个月百货类商品零售增速维持在20%以上,业绩增长的确定性较强;因此投资者可关注我国零售业龙头企业华联综超 （600361股吧,行情,资讯,主力买卖）。

　　目前公司零售业务拥有大型综合超市和百货两种业态，其中大型综合超市为其主要业态。同时还在经营业态上不断进行新的尝试。例如近年来公司扩张形式主要集中在面积2万平米以上的社区型购物中心，同时适当配以专卖国外商品的精品超市。近年来公司不断实现规模扩张，目前公司采取强势区域扩张策略，即在维持其全国全面扩张的前提下，重点巩固和拓展其优势地区的零售网络。06年5月，公司以12.92元/股对易方达基金等8家机构投资者定向增发了4643.96万A股，募资6亿元用于开店北京3家、合肥1家、广西1家、贵州3家、内蒙古自治区1家、哈尔滨1家、四川1家、沈阳2家。截至08年底，项目均已开业。大型综合超市是国家鼓励发展的产业，是世界上先进的零售业态，代表着零售业发展的方向，公司计划五年内在全国开设200家大型综合超市。

　　受益于国家扩大消费的政策。商务部副部长姜增伟曾在年初表示，我国将采取六大措施，搞活流通扩大消费。包括健全农村流通网络和增强社区服务功能以扩大农村和城市消费，同时通过提高市场调控能力，维护市场稳定，并着重提出促进流通企业发展，以降低消费成本。另外，发展新型消费模式，促进消费升级以及改善市场环境，促进安全消费也是其中的重要内容，这一系列的政策措施对商业流通企业来说将产生积极的影响，公司也将从中大大受益。

　　与此同时，公司与凯德置地的合作有利于公司发展毛利较高的精品超市。据了解，精品店的毛利率高达18%左右。公司将利用集团与凯德置地的合作，争取在凯德开发的购物中心地下开设更多的精品超市。此外，公司超市的主营为日用百货和生鲜食品，多为生活必需品，食品大类占到60―70%，产品抗通胀的能力较强。

　　二级市场上，该股近期量能温和放大，股价稳步推高，走稳迹象明显。而且，从季报中我们可以看出，前十大流通股股东中有多家机构该股席位，且四家基金为本期新进，足以表明机构投资者对该股的看好。作为中国零售业超市龙头，该股后市必将会有所表现。建议投资者重点关注。

　　(北京首证)