经过周三的大涨，周四沪深指数的回调给市场带来了一定的分歧。面对夜间美股的上涨，A股市场的这次小幅回调该如何定义？一种观点认为现在的市场量能不足，前期的拉升是短期调整后的一种脉冲反应。也有人认为，周四的回调是个挖坑行情，挖坑之后必有更高。我们认为，判断行情是否挖坑要看两个因素：

1.      银行股怎么了？

周四最大的下跌动能来自于银行股。对银行股影响最大的两个方面分别是外

盘走势和央行的动作。

从周四白天外盘的走势来看，受到美元指数盘中上涨的影响，大宗商品走势出现震荡，由此波及到港股和日本股市的走势。外盘的震荡走势通过A+H传导，使得A股中的银行板块受到一定影响。

另外，周四央行发行了1300亿元3个月期央票,创该品种单周发行量新高,高于上周1200亿元的发行规模。央行票据发行规模再创新高显著对冲了银行的流动性，对于银行股的走势起到了一定的压制作用。

2.   等待美元明朗化。

周四外汇盘中，美元指数再度站上80上方。美元的走强从一定程度上压制

了大宗商品期货价格的走势。包括原油和黄金在内的大宗商品价格盘中出现一定幅度的波动，先是影响了港股和日本股市在内的外盘走势，进而使得A股盘中有色金属承受一定压力。

有色金属和煤炭等与大宗商品价格紧密相关的板块是A股的重要权重。因此，我们认为这些板块短期企稳态势的出现将有利于A股市场重回反弹之路。而能够帮助这些板块实现反弹的动力之一就是美元指数重新转入调整。

从目前美元指数的走势来看，今天盘中出现了一定的上升势头之后，短期预计还会有一个惯性冲高的动能。但是从技术角度来考虑，81到82之间的压力较大，大宗商品有望在美元指数到达这一位置后获得一定的交易机会。

刨除掉外盘的影响，我们认为A股的自主权还是在于银行股。在我们看来央行发行票据对于银行的影响还是短期的，在此不妨做出一个假设，如果周四的回调是大盘转入跌势开始的话，银行股的回档就有可能蕴含着一些还没有被市场挖掘的利空消息。这些消息很有可能来自于加息、上调存款准备金率、银行再融资和收紧信贷。从以上消息来看无疑都是偏向宏观的，可以通过清晰的宏观消息进行辨别。因而在消息面还没有任何异动之前，我们偏向于认为周四的回调只是暂时的挖坑。投资者在选股的同时需要格外关注消息面的进一步演变。