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周四沪深两市冲高回落整理，收出带长上影线的“射击之星”小阴线；特别是早盘股指受外围市场大跌影响，大幅低开，而随后在地产股的强势上扬拉动下，股指快速反弹并一度双双翻红；但市场仍受外围经济不乐观前景及“获利盘、解套盘、恐慌盘”三盘打压，再度节节走跌，且尾盘再成放量跳水之势，令市场调整趋向进一步延伸。

焦点观察：一、保监会11日发布的《关于调整保险资金投资政策有关问题的通知》明确表示，险资投资股票和基金比例上限为25%！既在已投资20%股票和股票型基金外，还可投资5%其他基金；且首次提出保险公司可投资境外资本市场公开发行证券投资基金。这说明“保资”频频提高入市比例，其对市场未来前景十分乐观，且利于增加市场资金供给！可适度关注保险股及其新配置的相关品种。

二、据统计，本周公开市场到期资金量为920亿元，1年期央票的330亿元后，3年期央票发行量860亿元，同时91天期正回购400亿元，合计1590元，央行净回笼670亿元，力度较上周加大，并实现连续四周净回笼操作。此外，在农行上市后，本周光大银行启动IPO申购，且中信银行又拟A+H配股融资不超260亿，这显示各银行融资逐步正付诸于实践，对市场资金面及情绪产生负面影响。

三、近期地产板块凭借业绩优势连续逞强，且今日充当护盘先锋，推动大盘股指一度翻红“补缺”，但无奈“力不从心”，抵挡不住全球经济放缓及获利盘回吐的调整压力，两市股指再度双双走低。这显示出短期市场多头抵抗已逐渐趋弱，空头量能不断增强，意味着市场调整动能已不断增大，调整周期将比预期中有所拉长。

四、技术上看，5日均线与10日均线所形成的“死叉”进一步扩大，且MACD指标的DIF下穿DEA（既白线下穿黄线），形成初始“死叉”态势，并收出第一根绿柱子，显示技术性调整压力增大；特别是在“双死叉”的作用下，短期股指有进一步向下调整的要求。不过，2550点一线为60日均线与“右肩”起点的交汇处，具有较强支撑，故可暂且关注此点位的支撑力度。

综合来看，在全球经济前景堪忧“对冲”保险资金提高入市比例的背景下，两市再度选择震荡走低，显示短期市场调整压力已明显增大，不排除短期股指仍有向下寻求2550点支撑的要求，这使得“头肩底”形态的“右肩”构筑也进入关键时期，能否引发多头强力抵抗，将成为本轮反弹延续的关键。而经过短期市场的休整整理，空头量能的有效释放、获利浮筹的有效消化、多头量能的重新聚集等等，或使得“右肩”的最后构筑将成为可能，但调整周期或相对有所拉长。故投资者宜注意短期市场节奏运行，适度性借机调整仓位和个股配置。

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