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周四沪深两市小幅冲高回落，双双失守5日均线，特别是尾盘的放量杀跌，恐慌情绪骤起，促使沪综指加速下破10日均线，令股指技术形态再度走坏，进而宣告短期的超跌反弹行情已初步终结。那么，农行上市、经济数据披露这两大悬疑落地后，市场为何不上反下呢？

我们观察：一、农行今日相对平稳上市，并以微涨2分钱死守发行价，且不惜动用近30亿的资金来守卫发行价，可谓志在必得——不“破发”！但这一厢情愿的事情，市场并不买帐，双双举脚投票，促使两市节节走跌；换言之，如果农行上市要不动用数十亿资金来死守发行价，那么是不是连发行价都保不住，首日破发必现呢？这令到市场反生焦虑，实则无聊！如果上市后想获得市场认同、市场买单的话，实实在在的把公司经营好，拿出业绩说话，那么不用自掏腰包死守发行价不“破发”，市场也会大举买入保证股价节节攀升。

关键点：关注农行上市后的进一步表现，其股价若能在发行价附近窄幅盘整几日后，逐渐走出稳步攀升的“先稳后升”牵引效应，将及可能复制工商银行上市后的走势；反之则应谨慎对待。

二、国家统计局数据显示：上半年GDP同比增11.1% 、CPI增2.6%，其中6月份上涨2.9%；说明经济数据仍相对好于预期，并预示全年有希望完成“保八”及将物价涨幅控制在3%左右的目标；但二季度GDP仅增长10.3%，比一季度回落了1.6个百分点，显现出经济增速出现了一定程度的回落，且6月份M1增速下降至24.6%，远低于5月的29.9%，及从6月份用电量、PMI以及PPI的数据中，可以看出工业增速明显放缓，这预示国内企业生产活动出现明显的回落，令到市场十分忧虑！这也是今日市场选择向下运行的另一个主要原因。

不过，统计司副司长盛来运解释说，二季度的经济增速回落主要是由于去年基数“前低后高”所影响，及部分宏观调控政策所产生的负面影响所形成的，10.3%仍运行在正常的增长区间。且6月份CPI增速相对低于市场预期，缓解市场对政策收紧的担心；及二季度GDP仍超两位数增长，减轻市场对经济二次探底的担忧。

值得一提的是：1、盛来运副司长提出，在结构调整和发展方式上要实现三个目标：一是由投资和出口拉动向消费、投资、出口协同拉动转变；二是由工业带动向一产、二产、三产协调拉动转变；三是由过度依靠资源消耗向依靠技术、管理、创新方面转变。

2、据统计，上半年社会消费品零售总额72669亿元，同比增长18.2%。按经营单位所在地分，城镇消费品零售额62659亿元，增长18.6%；乡村消费品零售额10010亿元，增长15.6%。按消费形态分，餐饮收入8181亿元，增长16.9%；商品零售64488亿元，增长18.4%。其中，限额以上企业商品零售额26465亿元，增长30.0%。热点消费快速增长。其中，汽车类增长37.1%，家具类增长38.5%，家用电器和音像器材类增长28.8%。

这两点向我们透露出未来投资选择上的大方向：“第三产业发展、消费扩大与升级”将成为经济发展浪潮中的新推动力，其景气度将有望在未来三五年内获得超平均水平的高增长提升！且我们认为，在现经济增速略有回落的背景下，不排除下半年管理层有通过放宽银行借贷条件，进一步促进国内消费的可能。故投资策略上，投资者不妨借市场调整之机，重点关注业绩增长及消费升级类品种。

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