傅峙峰

　　沪深股市今天冲高回落，两市指数仍以红盘报收。深证成指涨幅微乎其微，上证综指在2500点附近感受到明显压力。

　　截至收盘，上证综指报2470.44点，上涨0.82%，沪市成交713.9亿元；深证成指报9803.72点，上涨0.02%，深市成交624.4亿元。

　　市场点评：

　　深成指冲高回落基本受到了地产股的影响。地产指数早盘曾上涨超过2%，但10点后开始回落，一度抹去所有涨幅。除部分上海本地的强势股外，大部分地产股今天的K线形态都留下了一根长长的上影线。

　　上海本地股是今天市场上的最大亮点。近期多只上海本地股陆续停牌，《上海证券报》和《中国证券报》今天同时撰文表示上海国资委可能会加速资产重组，不少上海本地股齐齐涨停。

　　资源类股走势较好，有色金属和煤炭板块总体涨幅靠前。煤炭股上午10点后曾集体有过异动，但下午仍跟随大盘回落。

　　中小盘股今天跌势较重，跌幅居前的大多是创业板和中小板个股。南洋科技下跌8.89%，世纪鼎利下跌7.55%，分别占据中小板和创业板跌幅榜前两位。

　　综合评论：

　　如果说上海本地股大幅上涨是受到媒体报道的刺激，那地产股今天早盘的大幅走高则显得没有太充足的理由。

　　政策面没有变化，房地产市场成交依然保持萎靡，房价也没有破冰，估值偏低只能成为地产股止跌的理由。如果要寻求房地产板块的反弹机遇，还得看到真正的政策放松，以及市场成交的回暖。至于价格，现在地产股的确充分反映了房价的下跌预期。

　　沪深指数冲高回落或是避险需求，或许有资金寻求撤退。毕竟明天农行将上市交易，6月份宏观经济将被公布。

　　国家发改委网站消息称，国家能源局发布了6月份全社会用电量等数据，其中全社会用电量3520亿千瓦时，同比增长14.14%，增速比5月份下降6.66个百分点，环比增长1.1%。6月份全社会用电量同比增速较上月有明显下跌，环比增速也开始放缓。这些数据基本符合市场对经济增速将明显下滑的预期，明天公布的工业增加值数据或许并不会让人有什么惊喜。

　　最近市场的活跃倒是给农行一个非常好的上市环境。农行的上市普遍被认为是一件市场大事，且被冠上政治任务的色彩，因此预计相关方面还是会积极确保农行首日不破发，但是否会如愿，还需要明天事实印证。

　　如果明天经济数据表现不错，对市场的冲击可能较小；如果明天数据验证了经济下滑的预期，或者低于预期，市场可能会面临较大压力。农行破不破发，其实只是个象征意义，它的上市询价过程已经充满了戏剧性。

　　（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。您可以写信至Horatio.fu#dowjones.com与作者联系。）