傅峙峰

　　1. 中国人民银行货币政策委员会第二季度例会提出，下半年要继续实施适度宽松的货币政策，保持政策的连续性和稳定性，增强调控的针对性和灵活性，把握好政策实施的力度、节奏和重点。

　　点评：中国央行下半年的货币政策基调基本未变,如无意外,预计下半年中国货币市场不会有太唐突变化。目前经济形势还充满不确定性，央行动用存款准备金率和利率调控市场的必要性不大，主要还是会依赖公开市场操作进行灵活调控。未来防范金融风险仍是重点，严格的信贷管制会持续下去。

　　2. 7月7日，《甘肃日报》撰文称著名战略咨询专家王志纲在兰洽会上透露“西安已被确定为国家第五个直辖市”，有关人士与《甘肃日报》取得联系后证实，当事记者称，直辖市之说系自己从网络上搜索到的，并没有确切消息。

　　点评：一条乌龙新闻，导致西安饮食和西安旅游乌龙异动，在该消息被澄清后，这两只西安股存在一定的风险。

　　3. 中国人民银行公告显示，央行8日在公开市场发行100亿元的3月期央行票据，同时时隔三周后开展150亿元的3月期正回购操作，算上本周二开展的60亿元央票发行，对冲之后，本周公开市场净投放资金1050亿元，连续7周实现净投放。公告同时显示，3月期央票与3月期正回购中标利率分别为1.5704%、1.57%，维持近期利率水平。

　　点评： 本期央票收益率如期持平。由于本周农行申购，中国央行投放了大量资金，预计从下周开始，随着农行申购资金解冻，央行在公开市场上的操作力度会略微收紧。

　　4. 中国国家外汇管理局8日发布《外汇管理政策热点问答(四)》指出，2010年前4个月外汇资金净流入总体延续了2009年二季度以来的回升态势，但5月份以来外汇净流入压力有所缓解。当前外汇资金流动的变化，既有市场因素也有监管因素。促进国际收支平衡的任务依然艰巨，不排除有些偶发性事件引起市场信心动荡，引发跨境资本异动。

　　点评：中国央行在人民币升值节奏上的控制和欧洲主权债务危机是导致外汇流入压力缓解的两大因素。如今人民币开始开始，如果中国央行向市场有效传递人民币升值空间有限的讯息，热钱大规模流入可能性较小。至少国内市场目前对人民币升值空间没有太大奢望。

　　5. 《上海证券报》报道，为加快外贸方式转变，中国商务部将在本月内出台关于加快转变外贸发展方式指导意见，并以国务院办公厅文件的形式下发。

　　点评： 人民币升值和欧洲问题对中国外贸的负面影响可能会在3季度开始显现出来，因此中国政府出台外贸新政非常合时宜。从中国今年的调控逻辑来看，鼓励出口服务，限制高耗能产品出口是一个主基调。

　　6. 《上海证券报》报道，昨日，中国民航大学通用航空学院副院长、中航协通用航空委员会总干事王霞表示，低空空域的开放下半年将有进展，目前通用航空产业的带动作用已引起各地政府的投资兴趣。

　　点评：低空空域开放曾一度是资本市场期待的事，这将刺激通用航空领域的发展，对飞机制造和空管系统等行业构成利好。航天军工领域具有一定的反周期特性，如果经济不确定因素增加，该领域很有希望承接资金和发展接力棒。

　　7. 东北证券公告称,2010年6月,公司实现营业收入281万元,发生的营业支出3887万元,当月实现的净利润为-2306万元。7月6日,东方证券率先公布未经审计的2010年半年报,净利同比下滑四成。另外,国元证券也发布公告称,6月份该公司营业收入为14189万元,净利润1819万元。

　　点评：券商的业绩令人失望，主要因上半年A股走势不佳，券商经纪业务竞争激烈，导致佣金费率下降。小券商业绩对经纪业务敏感度较高，东北证券股价弹性较强，在牛市中涨势凶猛，现在面对成交量和佣金费率的双重萎缩，风险也是较大的。

　　综合评论：

　　今天交易结束后，A股即将面临中国6月份宏观经济数据的考验，再加上周末市场情绪偏谨慎，因此预计对经济数据敏感的权重股表现可能以振荡为主。影响概念股的消息还在出现，不排除市场仍会根据消息面追逐短期热点，但没有消息面刺激的概念股续涨能力十分有限，毕竟目前资金面依然偏紧，连续出现普涨格局概率较低。

　　（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。您可以写信至Horatio.fu#dowjones.com与作者联系。）