科德投资   苏海彦

周二沪深两市在短暂上冲2700点之后小幅回落。权重板块表现分化较为明显，钢铁和有色等板块受国务院出台兼并重组意见提振走强，但金融和地产则对股指形成反向压力。上证综指再次到达2700点关口，但依然是攻而不占。通过对短期和中期基本面变化的分析，我们认为行情仍有进一步拓展的空间。

周二大盘未能顺利夺下2700点，主要受到两大因素的影响。首先央行公开市场操作方面周二发行560亿元一年期票据，在一定程度上影响市场短期资金面。其次，有消息称工商银行将于周五发行220亿元次级债，由于市场对银行融资存在一定程度的恐惧，因此周二金融股的表现对股指形成抑制。

虽然两大消息最终使得股指在2700点之前停步，但是从消息的本质来看并不会对中期走势构成不利影响。长期关注央行操作的投资者都很容易注意到，前两周正是央行在公开市场上的货币净投放给市场注入了强心针。从央行公开市场操作的习惯来看，在重要节日到来之前适度净投放货币已经成为一种不成文的习惯。就此来看，“双节”之前的流动性还不用担心。另有数据显示，今年8月四大国有商业银行新增人民币贷款总额在2188亿元左右，数值高于去年同期。这点说明，今年下半年信贷投放有望实现平稳过渡，与去年下半年的大幅回落大有不同，较好的保障了流动性的稳定。

从中期基本面走向来看，节前国内外的形势也相对较为有利。在传统销售旺季的刺激之下，国内房地产行业近期销售迎来小高潮，对钢铁、建材等行业的正面影响较为突出。另外，节能减排、重组兼并等一系列政策的推出对于周期行业产品价格形成阶段性的推动。积极关注有关保障房建设的进一步消息，周期股的走强将给中线行情带来源动力。在国际形势方面，美国近期有望推行一系列新的刺激计划，对全球股市来说具有明显地提振作用。由此带来的美国市场需求的进一步复苏利于中国出口行业的恢复。此外，近期外汇市场上人民币兑美元重返升值，若即将出台的8月份经济数据继续好转，目前的升值态势仍将持续，对于A股市场来说又是一剂稳定剂。

综合以上分析来看，2700点的攻而不占只是短期现象，节前市场仍将保持活跃态势，投资者不妨重点把握热点切换节奏，积极准备后期行情。