一． 经济是否触底。

从已经公布的分项数据来看，经济已经具备了较大的触底可能性，理由在于

以下几点：

1. 基础设施建设增速回升：上半年基础设施（不包括电力、热力、燃气及水的

生产与供应）投资21762亿元，同比增长4.4%，一季度为同比下降2.1%。上半年虽然固定资产投资增速回落，但基础设施建设增速环比显著回升。地产投资增速对固定资产投资增速有所影响，但基础设施投资方面仍有较好的表现，这说明除地产之外，其它基础设施的需求有所回升，是经济回稳的一个重要信号。

2.消费品总额环比增长：从数据来看，六月份的社会消费品总额实现了难能可贵的环比增长1.08%。它的可贵之处就在于是建立在通胀压力回落之下的增长。

3农业丰收：本季度经济数据最大的亮点来自于农业。全国夏粮总产量比2011年增加356万吨，而且播种面积比去年增加1.8万公顷。粮食的丰收对抑制粮价上涨和控制通胀是非常有帮助的。

二． 从数据看投资标的。

上半年GDP数值比较低是符合大家预期的，但是行业分项数据中也有一些

亮点值得挖掘。从行业分享数据来看，6月份，41个大类行业中有40个行业增加值保持同比增长。其中，纺织业增长9.8%，化学原料和化学制品制造业增长11.3%，非金属矿物制品业增长10.5%，黑色金属冶炼和压延加工业增长9.5%，通用设备制造业增长6.5%，汽车制造业增长12.7%，铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业增长5.9%，电气机械和器材制造业增长10.6%，计算机、通信和其他电子设备制造业增长9.6%，电力、热力生产和供应业增长1.7%。

    其中比较值得关注的是纺织和化学原料两大行业。前期，国际棉花价格上涨大幅侵蚀了纺织行业的利润，如今棉花价格已经从高位大幅回落，再加上行业本身的整合以及品牌优势的突出，纺织行业已经逐步开始摆脱颓势。化学原料加工行业也是如此。这两个周期性特点比较明显的行业很可能率先迎来真正的拐点，往后可以继续留意并寻找佐证。