游戏:持续看好研发运营能力均强的行业龙头 荐4股

　　类别：行业研究 机构：上海证券有限责任公司 研究员：滕文飞 日期：2017-09-14

　　板块一周表现回顾:

　　上周沪深300指数下跌0.12%,传媒版块上涨0.45%,跑赢沪深300指数0.57个百分点。游戏版块上涨0.55%,跑赢沪深300指数0.67个百分点,跑赢传媒板块0.1个百分点。个股方面,上周涨幅较高的有电魂网络(+13.15%)、迅游科技(+10.35%)、天润数娱(+5.30%)、冰川网络(+5.13%)。上周跌幅较大的有昆仑万维(-6.05%)、中文传媒(-5.57%)。

　　行业动态数据:

　　手游:本周进入IOS畅销榜TOP50的上市公司相关游戏有:问道(吉比特)、诛仙(完美世界)、永恒纪元(三七互娱)、梦幻诛仙(祖龙娱乐)、魔法门之英雄无敌(掌趣科技)。新游方面,进入前50的分别有九州天空城(祖龙娱乐)、三国志2017(凯撒文化)、卧虎藏龙2(天舟文化)。拟上市公司上榜作品为开心消消乐(乐元素)、神武2(多益网络)、崩坏3(米哈游)。

　　页游:蓝月传奇(恺英网络)列周开服榜榜首,传奇霸业(三七互娱)第四、射雕英雄传(游族网络)升至第五。平台方面,37游戏(三七互娱)周开服数第一,顺网游戏(顺网科技)第四。

　　新开测手游:本周新开测游戏数量超过40款,其中归属于A股上市公司名下的游戏共有4款。其中,由星辉娱乐旗下星辉天拓研发,腾讯独家代理的《三国群英传-霸王之业》是腾讯进入SLG领域的第二部重磅作品,较值得期待。

　　投资建议:

　　上半年版块维持高增速,下半年新游表现或将带动公司股价分化。回顾整个暑期新游iOS畅销榜排名,虽然7月初有多款新游进入畅销榜单前列,但维持时间不长,而目前表现不错的新游包括祖龙娱乐《九州天空城》、天舟文化《卧虎藏龙2》、凯撒文化《三国志2017》都在8月内上线,上线时间较短,游戏流水可能存在较大波动,建议保持关注。整体来看,对比去年夏季上线了包括《诛仙》、《征途》在内的多款爆款手游,今年的暑期游戏可谓表现平平。这也从侧面验证了我们前期对新游戏获得成功的难度加大的判断。我们认为,具备缔造新的爆款游戏潜力的公司需要在研发、运营两方面有所作为。从研发的角度来看,精品化的游戏研发能力始终是行业的核心竞争力所在;从发行的角度来看,渠道关系、口碑运营、买量推广能力是几个关键因素。综合考虑公司研发与发行能力,叠加下半年产品线,推荐完美世界(002624)、三七互娱(002555);关注游族网络(002174)、吉比特(603444)。