日常消费品：巴氏奶进入快速发展新时代 荐7股

　　核心观点事件：

　　8月22日，2017第一届中国优质乳工程发展论坛在福州召开。论坛发布了《福州宣言》，首次将国家优质乳核心标准明确为天然活性营养。会议指出，牛奶中的天然活性营养只存在于巴氏鲜奶中，未来国内将全面普及巴氏鲜奶，这预示着我国奶业将加速进入巴氏鲜奶时代。

　　点评：

　　生鲜乳标准要求高，利于行业整体水平提高。会上指出，钙与蛋白质仅是牛奶的基础属性，而天然活性营养才是牛奶真正的核心价值。此次优质乳核心指标已全面达到甚至部分超越了美国和欧盟的现行标准。例如：

　　乳脂肪含量要求≥3.30%(优于美国的3.2%，欧盟没规定)；乳蛋白含量要求≥3.10%(优于美国的3.0%，欧盟没规定)；体细胞数要求≤30万个/mL(越低越好，优于美国的75万个/mL、欧盟的40万个/mL)；菌落总数要求≤10万CFU/mL(与美国、欧盟的标准相同)。定制这样的高标准也有利于我国乳企整理行业水平的提高，利于产品的市场竞争优势。

　　提升消费者信心，突破国内奶业困局。自2008年以来，由于消费者对国产奶制品信心低迷，使得我国乳制品的新增消费8成被进口产品所占领。

　　此次创建优质乳标准，将推动奶牛养殖、乳制品加工、工艺标准化监管等整个乳制品链条的规范发展。以“巴氏鲜奶”品类为切入点，推动全产业链环节规范操作、各品类产品品质逐步提升，逐步提升消费者对国产乳制品的信心。

　　国内乳企受益：巴氏奶通常在2-6°环境下的保质期为7天左右，由于受保存环境低和保质期短的限制，故物流运输半径较小，有利于地方优质龙头企业的发展。

　　相关标的：光明乳业、天润乳业、科迪乳业、燕塘乳业、伊利股份、三元股份、皇氏集团等。

　　风险提示：食品安全问题；经济增速下滑；市场风格变化风险。（川财证券）