休闲服务行业周报:中国旅游集团10%股权转至社保,北京多景点暂停开放

　　类别：行业研究 机构：申万宏源集团股份有限公司 研究员：刘乐文 日期：2019-09-18

　　一周主要回顾与展望:上周休闲服务板块表现弱于市场。休闲服务指数下跌0.60%,相对沪深300指数下跌1.21%,在申万一级行业里排名第25位。以通信为领涨大的TMT行情继续,而消费品因白酒板块下跌而排名相对靠后。板块内涨幅后10名的股票市值占整个板块的70.30%,而前十位股票市值则仅占11.59%,依然是权重个股回调较多,而小票行情继续。国庆假期即将来临,板块个股可能存在节日催化。

　　本周核心观点:中国旅游集团10%股权无偿划转至社保基金会,对公司经营情况不存在影响。9月12日晚中国国旅公告,国务院国资委将持有的中国旅游集团(上市公司控股股东)股权的10%一次性划转给社保基金会持有。此次划转为贯彻落实《国务院关于印发划转部分国有资本充实社保基金实施方案的通知》,对中国国旅本身经营情况并无影响。8月由于台风登陆及中国香 港事件对出境客流影响双方面因素,我们预计上海机场免税销售额存在一定压力。但从需求角度来看,韩国免税店7月外国游客销售额14.17亿美元,+37.52%(6月+22.09%),增速显著提升,需求依然强劲。而旅客端极端天气因素被消除,中国香 港同样仅为短期事件,不影响中国国旅核心大逻辑,消费回流依然为主要的大方向。北京地区近期管制,预计对中秋、国庆出行造成一定影响。根据北京市庆祝中华人民共和国成立7 0 周 年活动演练统一部署安排,北京多景点中秋期间将暂停开放,因此预计对旅游出行需求造成较大影响,同时对于国庆前期预计同样会存在管制。休闲需求中的两大节假日客流直接被抑制,而9-10月的商务需求预计同样会由于交通管制问题受到影响。因此我们认为短期内北京地区景区及酒店经营均存在一定压力,商务需求可能存在部分前移/后移,Q4北京地区不排除存在小幅反弹。

　　上周公司公告&行业事件:1.九华旅游:安徽省创业投资有限公司将持有的本公司1626.7万股无偿划转至安徽省高新技术产业投资有限公司,占公司总股本的14.70%,目前已完成过户登记。2.三特索道:公司控股股东武汉当代城市建设发展有限公司所持的本公司131万股被质押,占其所持本公司股份的4.7%。3.中国国旅:公司以自有资金向云南省西盟佤族自治县人民政府捐赠490.5万元;国务院国资委持有的中国旅游集团股权的10%一次性划转给社保基金会持有,本次无偿划转以2018年12月31日为划转基准日。4.凯撒旅游:公司已如期赎回“盛嘉五号”理财产品,赎回本金40,000万元,累计取得理财收益2,000万元。5.2018年赴朝 鲜旅游的外国游客大幅增长,破20万人次。6.华住旗下非标住宿“城家”完成近3亿美元A轮融资。7.中国香 港:8月旅客锐减240万,单月经济损失高达120亿元。8.斯里兰卡对华开放短期旅游类电子签证免费办理。9.维基百科公布2018年全球最繁忙城市排名,上海和北京分别位居第四和第七位。10.携程任命陈瑞亮为集团高级副总裁。

　　盈利预测与投资建议:偏必需消费的餐饮行业以及强政策属性的免税行业前期受影响较少,在防御和反弹中表现均优于大势。市场流动性继续向业绩确定性标的转移,偏好个股和细分行业逻辑强势的品种。更新推荐组合:中国国旅、宋城演艺、广州酒家。

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