最值得关注的十大地产股

　　83只地产个股今年涨幅翻番，中天城投 （000540股吧,行情,资讯,主力买卖）暴涨5倍；机构“豪赌”地产投资对冲通货膨胀。

　　楼市火了，地产股跟着进入狂欢时代。在多次上演集体涨停之后，今年以来涨幅翻番的地产股比比皆是，中天城投 （000540股吧,行情,资讯,主力买卖）的股价甚至涨了5倍。暴涨之后，各个机构依然在力挺地产股，进行着一场投资地产对冲通货膨胀的“豪赌”。

　　地产股最高涨了5倍

　　5月份以来，房地产板块无疑是沪深两市最耀眼的明星。

　　根据统计，截至7月17日收盘，地产板块年内累计上涨167.32%，仅次于煤炭和有色金属行业。其中，83只个股涨幅翻番，中天城投涨幅达到520.68%，阳光城暴涨4倍，地产龙头万科A涨幅也达到118.14%。

　　在中天城投的带领下，地产股不断上演狂欢，时不时就来一个“集体涨停”。

　　6月17日，地产股出现“井喷”。“保招万金”4家地产大鳄午后集体攀升，一度全部拉至涨停，收盘时，泛海建设 （000046股吧,行情,资讯,主力买卖）、中粮地产 （000031股吧,行情,资讯,主力买卖）等地产股涨停，万科上涨9.7%，保利地产 （600048股吧,行情,资讯,主力买卖）上涨8.23%，招商地产 （000024股吧,行情,资讯,主力买卖）上涨6.45%。

　　7月3日，房地产板块再次领涨大盘，收盘时有7家公司涨停。当周房地产指数涨幅为14.23%，涨幅接近大盘的3倍。

　　业内人士认为，从根本上说，房地产板块的上涨其实是和房地产市场整体开始回暖分不开的。

　　那么，为什么地产股到了5月份才开始发力呢？分析认为，由于金融风暴缘于美国次贷危机，让不少人对地产股心怀惧意。因此，即使在今年一季度大部分股票大涨之时，地产板块的股票却没有多少动静，成为一个价值洼地。进入5月份之后，由于房屋销售的利好消息不断传来，地产业前景确定之后，资金开始追捧地产股，股价不断被刷新。

　　机构“豪赌”地产股

　　在地产股火起来的过程中，机构扮演了重要角色。先知先觉的机构，敏感地发现了楼市回暖，并判断出房地产板块是一块价格洼地，于是，证券公司的研究员开始猛吹地产股，购买主力基金更是大张旗鼓地买入地产股。

　　即便在地产股大涨之后，国信证券7月2日发布房地产业2009年中期投资策略报告，依然用了《建议进一步解放思想，做多地产股》的标题。他们认为，1-5月房地产开发投资同比增长仅6.8%，未刺激房地产投资，保经济增长，未来房地产政策面仍将偏暖。其次，以美国为首的主要国家所采取超宽松的货币政策正导致国际大宗商品价格上涨，通胀预期明显。再次，过去一年新开工不足，房地产供给偏紧，而房地产消费又非常亢奋，下半年房价仍将报复性上涨。

　　恒泰证券认为，自从去年底以来，针对房地产行业不断推出的土地、金融、税收等调控政策，已在实质上获得松绑。瑞银经济学家汪涛认为，房地产投资会在2009 年下半年复苏。因为城市中、高档收入的核心人群潜在需求强劲，而他们的负债水平较低，有能力买房子。还有，政府将逆转之前对房地产行业的紧缩政策，转而刺激房地产行业复苏，以帮助其在出口下滑的环境下实现经济增长目标。

　　机构唱多，市场的主力基金公司则是做多。进入二季度以来，基金不断加大对地产股的配置，最突出的就是“保招万金”等4家地产主力以及泛海建设(000046,股吧)等一批储地较多的地产股。

　　与之形成对比的是，去年基金一致减持地产股，今年一季度末的统计数据显示，基金对房地产板块的配置并不高，资产占比仅为5.86%。在沪深300指数中，房地产板块的权重占近10%，这意味着，基金在一季度对地产的配置远远低于10%这一标准配置。从已经公布的部分基金二季报看，大部分基金都明显加强了地产股的配置。以近期表现不错的交银成长 （519692股吧,行情,资讯,主力买卖）基金为例，其一季度房地产业的配置仅为4.83%，二季度末已经上升到14.41%。

　　通胀预期推动股价

　　股价上涨大幅推升了地产股市盈率、市净率等估值指标。剔除不可比因素并按照今年一季度业绩测算，房地产行业的市盈率(TTM)达到49倍，在所有行业中排在第五位，远远高于目前证券市场约为27倍的平均市盈率。因此，机构大举买入地产股，被认为是在进行一场“豪赌”。

　　对此说法，力挺地产股的证券公司和基金公司并不认同。他们认为，地产股的上涨有“楼市量价齐涨”支撑，在宽松的货币政策环境下，人们加强了对未来通胀的预期，促使他们买入房屋以抵御通胀。

　　海富通风格优势 （519013股吧,行情,资讯,主力买卖）基金经理康赛波认为，当前M2-GDP增速之差距已经达到1996年后的最高位，货币宽松程度历史少见。按照历史经验，信贷和货币的宽松至少短期内能拉动GDP回升2-3个季度，但未来的通胀隐忧不可忽视。

　　东海证券房地产研究员桂长元指出，通胀预期下投资需求将出现大幅增长。各国政府2008年以来纷纷推行扩张性的货币政策，结果造成全球性的流动性泛滥，预计未来几年全球都将处于高通胀的环境之中。在通胀预期之下，应对的措施是大家不约而同地选择不动产。市场需求结构正由以刚性需求为主，转型成以投资需求为主。

　　在记者采访的十多家基金公司中，他们也普遍看好房地产行业，一个重要原因就是抵御通胀。

　　风险在于高房价可能导致“民愤”

　　房地产在上半年已经走出了一波大行情，不过房地产业目前的业绩并不乐观。对此，研究员们普遍表示，由于房地产特殊的预售结算制度，房地产上市公司的中期业绩并不能完全反映当前的市场情况。而房地产市场持续价量齐升的假设所引致的房企业绩大增的预期，最早也将在明年才能成为现实，期间楼市的不确定性都未被考虑在内。

　　不过，由于房价上涨太快，也引发了市场的担忧。部分业内人士认为，如果房价继续上涨，可能会遭到政府的打压。

　　银监会7月19日披露了银监会主席刘明康在第三次经济金融形势通报会上的讲话，他表示要控制房地产贷款风险，严格执行“二套房”标准。此消息一出，引发地产股逆市大跌，成为A股市场最弱势的板块。

　　记者熟识的一位基金经理也表示了对政策的担忧。在他看来，房价上涨过快如果引起管理层的注意，对地产股来说未必是好事，政府需要房产消费来刺激经济复苏，但也会出于民愤的要求对高房价进行打压。如果政策调整，对地产业的打击将会比较大，他希望这个调整能迟到一些。

　　从土地储备上找潜力股

　　由于房地产业的复苏已经确定，尽管存在政策微调的风险，但是地产业的“淘金”机会依然被各个机构看好。综合地产研究员的看法，本刊建议投资者从土地储备着手，寻找地产潜力股。

　　国都证券研究员邹文军认为，房屋成交量的回暖逐渐改变开发商预期，土地市场回暖，土地资源的垄断性、日益稀缺性、流动性充裕下的竞争加剧，使得具有土地资源优势的企业受益较大。下半年，伴随土地资源的争夺，使得土地资源获取的成本开始推高，由此，投资标的的焦点将再次聚焦土地储备，尤其是廉价土地储备丰富的公司。

　　这种看法在地产研究中比较普遍，他们都认为，随着地产商投资热情与投资能力的提升，土地需求必然上升，而商品住宅供给有限，很有可能推动地价上涨，加剧土地资源的争夺之战，这将使得具有土地资源优势的企业受益较大。另外，销售规模大、拥有丰富土地储备的房地产企业，将是通货膨胀的最大受益者。

　　随着房地产的复苏，那些有明确大规模优质房地产注入的公司值得我们重点关注。伴随着项目的注入，这些公司的基本面有望发生质的飞跃，公司的规模和业绩增速有望显著上一台阶，这样的公司无疑可以为投资者带来较好的超额收益。

　　通过以上标准，本刊建议投资者可关注土地储备比较丰富的区域龙头企业，和存在资产注入组合可能的企业，如北京城建 （600266股吧,行情,资讯,主力买卖）、银基发展 （000511股吧,行情,资讯,主力买卖）、广宇集团 （002133股吧,行情,资讯,主力买卖）、津滨发展 （000897股吧,行情,资讯,主力买卖）、九龙山 （600555股吧,行情,资讯,主力买卖）、滨江集团 （002244股吧,行情,资讯,主力买卖）、福星股份 （000926股吧,行情,资讯,主力买卖）、渝开发 （000514股吧,行情,资讯,主力买卖）、广宇发展 （000537股吧,行情,资讯,主力买卖）和香江控股 （600162股吧,行情,资讯,主力买卖）等。　

　　最值得关注的十大地产股

　　北京城建 （600266股吧,行情,资讯,主力买卖）

　　具有国资背景的北京地产龙头。房地产市场强劲复苏，北京楼市量价齐升。该公司土地储备丰富，目前拥有项目储备面积537.3万平方米，还不包括舟山长峙岛项目与尚未计入投资收益的国奥村项目。目前的土地储备能够保障未来3-5年发展所需。

　　滨江集团 （002244股吧,行情,资讯,主力买卖）

　　滨江集团(002244,股吧)是杭州地产的区域性龙头企业。滨江集团2008年实现销售收入27.63亿元，占杭州市场份额6.59%。公司的土地储备大多都是在2006年以前拿的，土地成本较低，目前拥有权益规划土地储备建面148.6万平方米。

　　银基发展 （000511股吧,行情,资讯,主力买卖）

　　银基发展(000511,股吧)是沈阳市房地产开发龙头企业之一，在2008年房地产行业不景气的大背景下，仍取得每股0.11元的收益，显示了较强的盈利能力。公司最大的投资价值就是拥有巨量且优质的土地储备，且成本低廉。

　　福星股份 （000926股吧,行情,资讯,主力买卖）

　　福星股份(000926,股吧)作为一家以房地产为主、金属制品业务为辅的双主业公司，在区域房地产市场和金属制品部分产品上具有龙头地位。武汉市场未来将有长足的发展空间，公司总计权益土地储备285万平米，规划未来3年达到土地储备600万平米。

　　广宇集团 （002133股吧,行情,资讯,主力买卖）

　　公司项目开发主要定位于二、三线城市，这些城市的房地产市场发展空间巨大，住房的刚性需求较强。公司项目布局集中在浙江杭州、安徽黄山和广东肇庆等地，主要以开发性价比高、功能齐全的中小户型住宅为主导产品，受市场青睐。

　　渝开发 （000514股吧,行情,资讯,主力买卖）

　　渝开发(000514,股吧)是重庆本地唯一的房地产A股上市公司，但发展规模未能匹配其上市公司身份。渝开发的大股东是重庆城市建设投资集团，是重庆市政府赋予土地储备职能的两大集团之一。近期盛传，大股东可能注入资产。

　　津滨发展 （000897股吧,行情,资讯,主力买卖）

　　津滨发展(000897,股吧)是天津滨海新区核心的房地产企业，经营模式是工业地产、商业地产和民用地产三种业态并存。作为天津滨海新区本土企业，津滨发展最大的优势就是区位优势和土地储备优势，目前公司已经拥有约超过200万平方米土地储备。

　　广宇发展 （000537股吧,行情,资讯,主力买卖）

　　广宇发展(000537,股吧)公司是鲁能集团下属房地产资产整合平台，未来注资预期强烈。鲁能集团一直有意把广宇发展视为房地产的融资平台，市场曾普遍预期鲁能集团会将其房地产项目注入公司，从而推动公司成为一线地产股。

　　九龙山 （600555股吧,行情,资讯,主力买卖）

　　公司的主要盈利来源——房地产开发项目即将进入产出爆发阶段，将于今年竣工的游艇湾一期房产是公司今明两年的主要利润来源。毛利率高达75%的一期房产的结算将使得公司的业绩高速增长，目前已签订的房产销售合同总价约5亿元。

　　香江控股 （600162股吧,行情,资讯,主力买卖）

　　大股东为解决同业竞争，承诺今年年底以前将注入沈阳香江好天地房地产公司的股份。考虑到房地产回暖迹象明显，公司整合资产的可能性大大增加，资产注入解决同业竞争就显得比较迫切，所以香江控股(600162,股吧)资产注入预期比较强烈。(《投资与理财》)