内蒙华电(代码:600863收盘价10.84元)评级:增持评级机构:安信证券

　　内蒙华电昨日发布非公开发行股票预案。拟以不低于9.17元/股的价格,向机构投资者非公开发行不超过6亿股,募集资金将达55亿元。募集资金投向3个项目:收购大股东持有的魏家峁煤电公司60%股权;收购大股东全资电厂达拉特电厂四期;投资5亿元用于上都电厂三期。

　　如果本次发行顺利结束,将使公司净资产扩张134%,极大增强公司的资本实力。而且,此次注入上市公司的魏家峁煤电公司和达拉特电厂四期是大股东手中现有最好的盈利资产,体现了集团对上市公司的扶持态度。

　　此次募投项目完成后,将提高公司大容量火力发电机组占比,有利于公司进一步降低能耗水平,同时,通过魏家峁项目的注入,将完善公司在电力上游煤炭产业的布局,有利于增强抵御行业周期性波动风险的能力。

　　假设公司在2011年底完成此次非公开增发,则2012年EPS(每股收益)将由原来的0.55元提升到0.56~0.58元。如果考虑到公司最终发行股份数可能将低于6亿股,安信证券估计每股收益将达0.58~0.60元,维持公司"增持-A"评级,按照2012年20倍市盈率给予6个月目标价12元。