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　　万达院线:夯实院线龙头地位

　　类别：公司研究 机构：太平洋证券股份有限公司 研究员：刘会明 日期：2015-08-04

　　半年报业绩靓丽:

　　公司公布半年业绩快报,营业收入34.86亿元,同比增长40.82%,实现归属于母公司净利润6.28亿元,同比增长50.5%年一季度,营业收入16.67亿元,同比增长38.22%;归属净利亿元,同比增长58.96%。一季度净利率20.32%,同比增长14.93%;毛利率34.65%,同比增长2.51%。销售费用率3.55%,同比增长28.95%;管理费用率3.02%,同比减少1.12%。继2014年全年净利实现33%的同比高增长后,公司2015年Q1同比实现更高增速,主要原因在于:行业方面,受春节档期优异表现影响,2015年第一季度(1月1日-3月31日)全国累计票房95.84亿,同比上涨42%增幅创历史新高,累计放映场次1228万场,较去年同期上涨39.95%,观影人次26592万,较去年同期上涨38.11%,公司作为行业龙头能够充分享有行业发展红利。

　　电影市场基本情况:

　　今年上半年,全国电影市场票房突破了200亿,同比增长高于前几年历史水平;观影人次首次突破5.5亿人次。增长速度高于预期水平。原因:大量资本进入中国电影行业,资本的快速进入引起了社会关注,从而增加了对电影行业的投资;新的影城建设进入了以前的空白市场即三四线城市,挖掘了之前诶有开发的市场。预计全年观影人次会突破11亿,美国的观影人次是12亿,所以预计明年中国的观影人次会超过北美地区。预计年底全国银幕数达到3万块,平均每天新增11.7块。