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　　华工科技:非经常损益拖累Q3业绩,发展前景依然光明

　　华工科技 000988

　　研究机构：长江证券 分析师：莫文宇 撰写日期：2015-10-30

　　报告要点

　　事件描述

　　华工科技10月29日晚间发布三季度业绩报告称,前三季度归属于母公司所有者的净利润为1.09亿元,较上年同期减25.89%;营业收入为19.14亿元,较上年同期增8.32%;基本每股收益为0.12元,较上年同期减29.41%。

　　事件评论

　　公司前三季度业绩下滑,其中Q3业绩2046万,下滑78%,主要因素在于今年Q3没有投资收入,而去年Q3有4000万元的投资收益,另外今年Q3的营业外收入也相应缩减近1000万元。除开这些因素,今年Q3经营景气度平稳。从具体业务板块看,我们坚定看好公司未来智能制造+智慧物联的发展方向。

　　激光业务为公司业绩支柱,华工激光基于激光领域领先地位和全产业链布局优势,布局智能制造,提供智能工厂解决方案。我们认为后续催化剂将是公司在中小功率激光装备的突破,公司在精密焊接、切割等设备方面加强研发,产品不断得到消费电子类大客户认可。

　　公司其他几块业务与物联网相关。高理公司前三季度经营良好,除开家电传感器外,后续方向为汽车电子及传感器网络;华工图像则受益于荆门光电子信息产业园的投产,有望在年内建设好多条激光全息定位转移纸生产线,产值将快速增长;正源公司的光器件产品由于4G景气度下行,其毛利率有所受到压制,但其在量子通信领域亮点重组;最后,赛百公司将被打造成集团的物联网业务平台。

　　10月份以来,校企改革动作频繁。作为国企改革的一个细分,校企改革将更注重科研成果转化、研发人员激励、混合所有制导入等多方面。华中科技大学为国内理工科领先高校,光、机、电类学科领先,同时华工科技为华中科技大学旗下平台性上市公司,有望承接学校光电子、智能装备、新材料、信息化服务等资产证券化的重任。外延预期充足。

　　华工科技,具有多项高科技,同时公司也是校企改革的标杆,后续看好公司业务+外延的不断推进。我们对其维持“推荐”评级,预计2015~2017年EPS分别为0.19、0.34、0.50元。