然而，随着西方各大央行持续向市场注入流动性，而各大金融机构也开始积极响应，全球信贷市场的吃紧状况开始有所改善，投资人信心也慢慢恢复，全球各大股指开始反弹。另外，美联储意外下调贴现利率的举动，令市场人气重新集聚，投资人争相入场寻找低估的个股。

　　亚太股市涨势凶猛

　　8月17日，美国联邦储备委员会下调贴现率，就像是给暴跌的市场打了强心针，美欧股市当日大幅反弹。在美欧股市周五大涨的带动下，亚太股市也普遍迎来“红色星期一”，涨幅之巨，为新世纪以来罕见。澳大利亚股市单日涨幅创近10年之最，而中国香港、新加坡以及韩国等股市也都出现至少5年以来少见的暴涨。

　　周一亚太地区涨势最猛的当属澳大利亚股市，当地基准股指收盘飙升4.6%，为近10年来最大单日涨幅。美联储紧急下调贴现率的举动，部分消除了金融业的不确定因素以及对全球经济降温的担忧，因此，银行及资源类股纷纷大涨，澳大利亚最大银行麦格理银行昨天大涨9%以上，为1997年10以来最大涨幅，全球最大矿业公司必和必拓也大涨7.6%。

　　其他地区股市中，韩国股市实现5年来最大涨幅。日本股市也高开高走，日经指数开盘即强劲反弹，半小时内涨幅达540多点，终盘大涨3%，创1年多来最大涨幅。新加坡股市更是出现逾8年来最大涨幅，星展集团等金融股领涨。东南亚其他股市也纷纷上扬，马来西亚股市升4.4%，印尼股市大涨7%，泰国股市升4.43%，越南股市涨0.24%。中国香港、台湾股市，也都迎来了数年来涨幅最大的一个交易日。香港股市也出现近9年来最大涨幅。恒生指数周一收盘暴涨近6%，报21595.63点，为1998年10月以来最大单日涨幅。恒生国企指数收报11963.77点，涨幅也达到8.7%。中国台湾股市昨天收盘涨幅也达到3年来之最。台北加权指数收盘上涨425.31点，至8515.60，涨幅达到5.26%，为2004年5月以来最大单日涨幅。

　　A股借势狂舞

　　美国次级债风波在全球范围内波及面大，其根本原因是全球金融资本通过各种渠道渗透到世界各个角落，所以一旦一环出现问题就会波及全球。但是，由于资本管制的原因，我国内地金融体系受次级债风波的冲击甚小，主要是心理层面上的。从另外一个角度来来看，由于境内金融市场成功屏蔽了次级债风波，成为相对安全的资金避风港，反而导致被次级债冲击的境外资本产生流入境内的动力。

　　基于此因，A股市场一直在美国次级债危机中保持独立个性，逆向上涨，4300点之后的9连阳就是次债危机中的“杰作”。8月15－17日的三连阴，以其说是受到周边市场下跌的影响，倒不如说是自身调整的需要。于是，在8月20日的全球股市“红色星期一”中，A股再次亮起长剑，全线大涨，不管是沪深股市，还是覆盖沪深两地的沪深300指数当天收盘上涨258.84点，涨幅高达5.6%，收报4885点，超过了8月15日创下的纪录高点，并创下了2005年6月8日以来最大单日涨幅。

　　“红色星期一”后，A股大盘得理不让人。一路高举做多大旗，顶着境内个人直接投资境外股市和突发的加息消息，冲破并站上5000点，至周五收盘，上证综指已经站在了5100点之上，似乎大盘的涨幅增速正在考验投资者的“相信度”。

　　现时看来，5000点已经成为历史，股市将面向新未来，有人说，A股进入“后5000时代”。那么，这个时代是什么样子？最起码这个时代不是指数点位概念，而是市场化基础上的国际化。上周二，境内个人直接投资境外股市试点正式确定，这标志着严加限制的我国外汇管制体制发生了质的跨越，人民币资本项目下可兑换已经启动，人民币自由兑换的日子也为时不远了。可以说，这是人民币资本意义上的一场革命。

　　境内个人直投境外股市或许由于处在试点初期，或许由于A如日中天走势遮盖而在短期难以产生分流境内股市资金的作用。但是，水往低处流。现时A股的估值不可谓不低，5000点上，A股平均市盈率已经超过60倍，核心价值股的代表，大盘蓝筹股板块也已不便宜。例如中国铝业（行情,资讯），8月24日A股收盘价是46.02元，H股24日前市收盘价是15.36港元，如此价差，在内地个人直通港股投资开闸的情况下会是什么样的情景？中铝并不是AH股差价中的孤本，整体上AH股兼具板块个股市盈率普遍高于H股。5000点上方，A股的吸引力似乎已经开始减弱，H股一端的吸引力在逐渐增强。A股市场的“孤岛”效应似乎大有消失的端倪。

　　向国际成熟市场估值水平靠拢，逐步将自己融入国际化资本市场应该是“后5000时代”的特征主体。

　　不过，这个过程是需要时间的，A股在这个过程中如何演绎，或许还相对遥远，眼前紧要的是，在这场对决5000点中，近期股市的运行会给我们带来什么。大盘往左走？往右走？

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