3、能源板块如油气、煤炭、电力电网等

　　中信建投认为，首先，节前经济数据已经反映了经济下行、能源短缺的事实，假期海外市场的表现反映出全球供需矛盾。尽管9月政策导致周期板块回调，但供需矛盾随着冬季来临将加剧。我们对市场保持信心，建议把握结构性行情，能源板块仍然具备优势。

　　机构表示，目前最直接影响市场的是电价要尽快上涨、煤炭供给增加，若电力问题大幅缓解：

　　1)首选受益于电价上行的行业，关注电力和新型电力系统建设相关机会，包括火电、绿电、煤炭、天然气、石油等，看好火电龙头公司向新能源领域转型;

　　2)10月是财报披露季，磷硅氟化工、煤炭石油等资源能源材料类行业的业绩较好。

　　机构认为，供需错配矛盾有边际缓解趋势，但供给紧缺底色不变，在海外能源价格大涨背景下，国内抑价很难有理想成效，神华10月年度长协价环比大涨77元至754元，创下历史新高，预计动力煤价格短期内仍将高位运行，即使在政策压力下也较难下破千元。看好下半年业绩进一步改善，Q3/Q4业绩有望环比超预期表现。中长期紧供给常态化背景下煤企价值重估的主线逻辑不变，待市场逐步验证并认可后，有望开启新一轮估值提升行情，我们持续看好煤炭板块表现。

　　机构提到，市场对煤炭供应端的约束还存在较大预期差，未来若干年煤炭就是稀缺资源，存量产能就是高额利润，资产有待重估，股价对此反映并未充分，坚守板块投资价值。

　　四、基金投资者要做好哪些准备?

　　三季度行情已经尘埃落定，展望四季度投资者应该做好哪些准备?为大家总结了三个要点：

　　一是做好心理预期。三季度市场风格分化快速扩大、板块轮动快速且剧烈，随着经济维持稳增长的压力加大，市场高低切换及行业快速轮动可能会成为常态。

　　二是如何投资布局。从行业选择来看，可以关注基本面预期处于低位和前期估值已充分修正的板块;从风格上看，成长+周期的风格相对占优，因此大家最好均衡布局，避免孤注一掷于某一两个行业。

　　三是注意防范风险。行业层面，主要风险可能来自于紧信用的地产板块和受上游涨价制约的中游制造业;基金层面，大家配置基金时还是要放眼长期，不要过于追逐短期市场热点，还要注意某些高估值行业主题基金背后可能存在的风险。