摩根士丹利的策略师认为，相比奥密克戎变体的出现，股市投资者还有其他更为重要的事情要担心。

在鲍威尔暗示美联储可能加速缩减资产购买之后，策略师们“没有把奥密克戎变体当作美国股市主要风险因素去担心”，而认为其他方面的阻力正在增强。Michael Wilson等策略师在给客户的报告中写道，“缩减购债将加紧，这将导致估值下降，复苏到了这个阶段时总是会这样。”

TIAA旗下投资部门Nuveen的Brian Nick周一也表示，“我们面临的主要风险仍然是，美联储为了应对高通胀，将金融环境将突然收紧。”

“现在的危险在于，通胀率太高了……如今是美联储在即将召开的会议上做出反应的时候了，”圣路易斯联储主席布拉德在上周五表示，他认为美联储应该在3月前结束其缩减购债的计划，并重申了他的观点，即美联储明年至少应该加息两次。

“通胀数字足够高，我认为(在3月前结束缩减)可以真正帮助我们，如果未来几个月通胀不能像预期的那样消散，我们不得不采取行动时，可以有更多的选择，”他告诉记者。

这也呼应了摩根大通等机构的其他策略师的观点，他们指出美联储的政策转向鹰派是他们的股市展望面临的主要风险。但虽然摩根大通周一重申，其基准情景是股市上涨将持续到明年，但摩根士丹利认为，标普500指数将趋低，估值将下降。

“出于多种原因，股票市场正在恢复9个月前开始的估值下降进程，”摩根士丹利策略师写道。他们预测，标普500指数远期市盈率将下降约12%，随着“出于对长期利率将大幅上升的预期，股票投资者开始要求更高的风险溢价”，降幅可能会更大。

瑞银财富管理策略师周一表示，他们“预计未来一段时间随着投资者试图根据不足和不完整的数据去评估来自奥密克戎和美联储的风险，市场波动会加剧”。Mark Haefele等策略师称，虽然他们建议投资者不要仓促退出风险资产，但货币政策收紧可能对他们的基本情景不利。