根据不同电子设备使用要求,从层数和技术特点角度PCB 可分为单面板、双面板、常规多层板、挠性板、HDI(高密度互联)板、IC 封装基板等六个主要细分产品。当前PCB市场主流为中多层板,但高多层板、HDI 板等高端PCB 产品逐渐占据重要地位。PCB 生产所需原材料主要包括:覆铜板、铜箔、半固化片、化学药水、金属、油墨等,其中覆铜板是制作 PCB 的基础材料,同时覆铜板主要用于PCB 的制造,两者有较强的相互依存关系。下游应用领域几乎涉及所有的电子产品,主要包括通信、航空航天、工控医疗、消费电子、汽车电子等行业。 近十年来, 全球PCB行业产能逐步向以中国大陆为代表的亚洲 区域集中。我国 PCB行业形成了以珠三角地区、长三角地区为核心区域的PCB产业聚集带。 世运电路主营各类印制电路板(PCB),营收同比增速有所降低,去年三季报同比增速2.7%,较前两年10%以上的增速明显下降;销售净利率基本稳定在12%左右,净资产收益率则下滑到去年三季度的8%,去年三季报净利润同比增速-1%,结束了前两年持续走高的趋势。公司资产负债率约31%,整体债务压力比较轻,应收款占总资产比重多年稳定在18%左右。大股东质押比例9%。 世运电路收盘在23.82元,处于近两年的中位;对应PE为29.9倍,对应PB为3.75倍,均在中位附近,股价的安全边际尚可。发行人评级AA,估算债底价值约87.8元,债底保护尚可;转股价值约89.9元。 |
|
||
|