大连玉米期货价格在1750下方已经持续振荡两个多月，市场在多空交织的基本面限制下上下两难：国家仍会实施收储对玉米价格形成了有效保护，而新玉米的陆续上市对价格走势形成较大压力。后市玉米走势是维持区间振荡还是突破区间选择方向呢？

　　首先有必要来看一下宏观经济面的整体形势。11月6日至7日召开的G20财长和央行行长会议同意继续采取措施刺激经济以保证全球经济持续复苏和增长。同时，会议同意在经济复苏确认后以透明和可靠的进程实施推出战略。这些消息基本上可以确认未来一个阶段内，全球各国的经济策略不会出现太大变化，宽松的财政政策和货币政策依然会得以延续。

　　通胀预期将带动大宗商品价格的上涨，目前我国通胀预期压力较大。这主要基于目前的形势而言，全球经济复苏进程在加快，全球流动性过剩、美元贬值加大全球性通胀压力；国内市场货币投放量较大，市场流动性较为充裕。另外，中国物流与采购联合会最新发布的10月份制造业采购经理指数(PMI)为55.2％，比上月上升0.9个百分点，并创下18个月来的新高，而伴随通胀预期加剧的结果必然是大宗商品价格的上涨。

　　具体到国内市场玉米的基本面而言，由于国内市场较为封闭，国家政策仍将成为主导价格走势的重要因素。

　　国家政策分析及预测

　　随着新季玉米的逐步上市，国储玉米的成交量开始不断下降，拍卖数量也开始逐步收窄。预计后期随着新玉米持续上市，市场供给充足，而临时收储玉米的销售价格相对较高，与上市新粮没有比较优势，成交情况难有起色。另外玉米政策性抛售的意义已不大，投放量可能继续减少。

　　去年10月中旬，玉米临储收购政策开始实施，平均收购价是1500元/吨。而今年10 月上旬，在秋粮全面上市之际政府再度出台利好政策，将2010年小麦的最低收购价提高3分钱，并宣布将继续提高稻谷、尤其是优质稻谷的最低收购价，同时将继续对玉米施行临时存储收购。在经历了2009年上半年临储玉米主导下政策市后，市场已对这一政策颇为关注，而国家此次表态无疑给今明两年玉米市场行情奠定基调。但由于前期北方产区玉米出现明显减产，导致国内玉米价格仍处于历史高位，预计2009年国家的收购力度会有所减弱，并且收购政策的执行区域仍主要集中在东北产区，而收购价格至少不会低于2008年的1500元/吨的价位，收购数量大体和去年持平或者略有减少。假设今年玉米收购价格较去年提高0.1元/斤至1700元/吨，而目前，大连玉米主力合约1005的结算价在1740元/吨左右，考虑到仓储费等费用，目前连玉米期价显然被低估。

　　国内玉米现货价格高位坚挺

　　由于部分产区玉米减产，农民普遍看好后市价格，惜售心理比较强烈，而同时也在等待2009年具体收购政策的进一步明确，市场主流仍呈观望态度，价格也一直保持稳中有升的态势。随着年底双节临近，后期在需求的拉动下，玉米价格易涨难跌。玉米现货价格的坚挺对期价形成较强支撑。

　　最后再来看一下市场交易情况。盘面上玉米主力1005合约已经在1750下方振荡徘徊两个月之久，期价始终没有有效突破1750压力位，目前价格回落至60日均线支撑附近，盘面上看该均线支撑较为强劲，下破可能性非常低。

　　综上所述，临时收储政策的细节最终出台仍存在不确定性，因而短期内玉米价格仍将面临振荡调整格局，而玉米中长期走势相信在收储政策浮出水面之时将会向上突破区间振荡走高。

　　具体操作方面，在政策没有出台之前短期玉米价格延续1750下方振荡调整态势，价格回落至60日均线附近可以考虑继续建仓，中线坚持看多。