PVC属于石化产业中的五大聚酯品种之一，全球产销量仅次于聚乙烯。我国是全球最大的PVC生产和消费国，2008年我国PVC消费量大约为1000万吨，市场规模700亿元左右。大连商品交易所即将推出的PVC期货，就是以PVC为标的的期货合约。

　　从石化产业链来看，PVC与LLDPE同属乙烯的下游产品，而PVC有乙烯法和电石法两种不同的生产工艺，这就导致PVC的上游原料既可以是乙烯，也可以是电石。换句话说，PVC成本会根据生产工艺的不同而有所变化。

　　我国PVC行业多采用国际上普遍淘汰的电石法，原因是我国电价相对稳定。然而，电价与煤价始终是影响电石法PVC成本的关键因素。在煤价已经可以浮动的今天，煤价的上涨必然推高燃煤发电成本，迫使国家对电厂进行补贴或者提高电价等。在某种程度上说，电石法PVC具有的成本优势，是建立在国家对电价进行补贴，而非纯粹意义上的竞争优势的基础之上。

　　电石法PVC企业属于高能耗、高污染行业，这就迫使电石法PVC企业必须加大投入，以满足国家在环保方面的要求。原油价格的回落、环保方面的限制以及耗电量高等因素的综合作用，在一定程度上降低了电石法PVC所具有的优势。

　　推广电石法PVC的结果之一，是中石油和中石化几乎没有参与PVC生产领域的投资，因为电石法PVC与石化产业链上的乙烯生产毫无关系。换句话说，目前我国的乙烯和PVC行业似乎并不属于同一个产业链，因为我国的PVC大多源于电石而非乙烯。在首批获得PVC推荐品牌的13家PVC生产企业中，仅有齐鲁石化股份有限公司属于中石化旗下。与其他石化中间体行业（包括LLDPE和PTA）相比，这种投资构成上的差异，弱化了中石油和中石化或者其他大型石化企业控制价格的能力。鉴于PVC的市场竞争较为充分，其价格的市场化程度也相对较高。

　　除了中石油和中石化较少参与之外，我国PVC行业的另一个特点就是生产企业的地域分布广泛，集中度较低。2008年，我国的PVC生产企业多达90余家，分布在27个省市自治区。这种分布也为PVC的充分竞争创造了条件。

　　PVC行业还有一个特点是进口依存度较低，2007年仅为10%左右。此外，我国每年还有一定数量的PVC出口。较低的进口依存度使得国内自行定价的话语权相对较大，国际市场价格的影响相对较低。较低的进口依存度、较为充分的竞争环境以及期货市场的价格发现功能，必将使我国的PVC定价更趋合理。

　　然而，乙烯法的存在使得我国PVC价格无法完全脱离乙烯价格的影响，特别是2008年四季度以来，原油价格已经大幅回落，乙烯法PVC的市场影响力将会有所恢复。

　　石油产品和石化中间体的价格形成有一个共同的特点，就是具有成本推动的特征。也就是说，石化产品的价格必然受到上游成本的影响。例如，在油品中我们广泛地使用裂解差价的概念。裂解差价就是炼油企业在裂解的过程中获得的边际利润。换句话说，上游原料成本的涨跌有向下游传导的源动力。

　　在化工领域，我们通常使用产业边际利润的概念，原因是产品定价与主要原材料成本及边际利润有关。一旦企业的边际利润发生变化，企业生产的积极性会随之变化，导致企业增产或者减产，进而最终影响产品的价格。这种情况在整个石化产业链中的每一个环节都有所体现。因此，预测产业链上游价格的走势非常有意义。例如，石化行业普遍对原油和石脑油的价格走势密切关注，因为原油价格的明显变化，最终会传导至下游的每一个环节。此外，在产业链中相邻环节之间，价格传导的速度较快，而环节相距越远，价格传导速度越慢。

　　PVC领域另一个值得关注的特点就是运输问题。鉴于电石法PVC企业属于高能耗和高污染行业，因而大多分布在电石资源丰富和环保成本较低的地区。这就形成了PVC产区和销区相对分散的格局，且部分产区通往主要销区的交通并非十分顺畅，这种格局导致PVC价格受运输状况的影响较大，特别是在我国运力相对紧张的季节。

　　总之，大商所即将推出的PVC期货是一种颇具特色的品种，其合约标的物属于石化品种，但其上游或为电石或为乙烯。这种双重属性给PVC产品增添了些许神秘的色彩，其价格形成特点值得我们进一步观察和研究。

　　（证券之星编辑整理）