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PTA在5月将走出艰难的震荡上涨之路，上涨幅度的大小将依赖于经济政策面是否稳定。 1、下游需求好转并仍将持续。下端的纺织服装的开工出现较为明显的好转，江浙织机开工率提高，进而消耗了涤纶丝的库存、提升聚酯开工，好转将逐步传递到上游。 2、PTA高利润带来了高产量与高库存。09年10月往后出现PTA社会库存大幅增加，但旺季预期与期货套保锁定了现货库存抛售压力。PTA交易所仓单的数量压制多头拉升动能。 3、政策调控逐步出台，系统风险加大。中国政府为收紧市场流动性、抑制通货膨胀打出房产政策与央票回笼资金的组合拳，进而引发市场对高价商品难以维持的担忧。 在经济政策相对稳定的环境下，PTA在5月将走出小波段震荡上涨之路，难以有大幅度的趋势性行情，并且上涨的幅度不会很大(仅指期盘)。操作上注意及时止盈。 5月，随着PTA不确定因素增多，传统旺季的结束，PTA现货商持货风险将逐步加大。在这种情况下，建议贸易商可以尝试期现套利与套保来降低持货风险。 后期行情总结及操作建议 综上所述，我们认为，在经济政策相对稳定的环境下，PTA在5月将走出小波段的震荡上涨之路，并且上涨的幅度不会很大(仅指期盘)。 但是如果国内金融市场在收紧流动性的背景下开始全面回调，PTA亦不能避免。而下跌的幅度要远大于其可能的上涨幅度。 因此在整体操作上应以小波段操作为主，获利后应及时止盈，不建议过分开好或看坏5月行情。 |
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