政策阴影下PVC维持谨慎乐观
2010-4-30 8:46:07 文章来源:不详 作者:佚名
国内PVC的需求会较为旺盛,从3月份看,电石的开工率约在77%,我们认为电石的开工率需要提高到85-90%的水平才能初步满足需求。而开工率提高的过程必定以价格的上涨为前提。但“国十条”给房地产市场带来的压力仍将体现在远期,给远月价格带来压力。因此可能出现现货上涨较快,但远期期货升水不断削减甚至贴水的面。因此对V1009的价格我们仅保持一种谨慎的乐观。
从供应看,5月电石法PVC的供应主要取决于电石开工率,乙烯法PVC供应取决于价格水平,在8300元/吨以下,国内PVC总供应能力在97-110万吨。
需求方面,我们仍维持季报中的观点,5月份维持PVC表观消费105-108万吨的预计。
供求矛盾将在5月份表现的较为明显,我们认为5月份现货价格将维持非常坚挺的面。
5月份PVC生产边际成本应在7400(华东、华南地区)左右,将给目前7500左右的而现货价格带来较强的支撑。
风险提示:政府加大力度推进“国十条”,乙烯法PVC成本出现较大变化,新增产能可能的集中投产是5月份PVC价格面临的较大风险。
行情综述及投资建议
综述,我们认为在整个二季度,国内PVC的需求会较为旺盛,需要一季度闲置的部分产能将被激活,从成本的角度考虑来看,电石法PVC产能将是有最先被激活的。从3月份看,电石的开工率约在77%,我们认为电石的开工率需要提高到85-90%的水平才能初步满足需求。而开工率提高的过程必定以价格的上涨为前提,因此我们看好5月份的现货价格。
但“国十条”给房地产市场带来的压力仍将体现在远期,给远月价格带来压力。因此可能出现现货上涨较快,但远期期货升水不断削减甚至贴水的面。因此对V1009的价格我们仅保持一种谨慎的乐观。
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