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【行情概览】 昨日黑色系表现依旧亮眼，全线上扬姿态显现，并全部为增仓上行。其中焦炭主力合约暴涨111元，涨幅迫近5%。螺纹拉涨近百元，铁矿石、热卷等品种涨幅亦在2%以上。现货市场继续跟涨。与昨日不同的是，南北市场钢价均以小幅稳中上扬为主基调，贸易商操作较为统一。  成交方面却步调略有转换，由于昨日的抢货放量，提前预支了今日的行情，反而火爆的南方市场略有降温，整体出货情况未能达到昨日级别，只能用正常来估量。北方市场成交情况较好，市场表现活跃，下游补库积极，商家盘中二次上调报价居多。但总体情况表现为节后正常补库，投机资金借机入场的情况暂未出现。目前来看，节后整体市场的表现超乎之前的市场预期，节前大部分观点认为十月份钢市或以先抑后扬的姿态呈现。但却迎来了开门红，是不是整个基调会发生变化，是否意味着钢市就此展开一波持续性的强势上扬行情？ 【铜】 夜盘铜价上涨近1%，受库存下降及市场情绪转暖影响。全球库存持续下降和现实需求良好导致反向期限结构，同时人民币汇率走低也支撑国内铜价。原油等能化品种以及黑色金属走强，鼓舞整个商品市场做多情绪。昨日LME库存下降4125吨至17.8万吨。短期铜价仍可能维持上涨势头，商炜建议关注中美两国言论可能给市场带来的影响。今日现货市场成交稍有好转，因价格已跌至近期低位，而且临近交割，有比较明显的无风险套利机会。好铜报价从开始贴20下滑至临近中午的-50左右，在绝对价抬高的情况下，市场想抓住相对的升贴水机会。 【铝】 昨日夜盘铝价小幅下跌。基本面上，国内目前的铝下游消费有所降温；境外方面现货小幅贴水，全球库存继续下降。宏观上，中美首批互征关税已经实施。国内方面，山东省9月发布了自备电厂交叉补贴方案，每度电0.1016元，这将造成国内产能的成本更加集中，但受工商电价下降影响整体价格重心变化不大。今日铝锭现货价格跟随期价走低，贸易商出货情绪高涨，部分升贴水报价换月至11月，中间商接货意愿尚可，下游加工厂按需采购，整体来看，市场成交表现一般。商炜认为从基本面角度看铝价格中期难有大跌，建议逢低买入。 【锌】 夜盘锌价持续走高，受现货紧张支撑。上期所库存上周降至3万吨下方，而10月合约仍有12.5万吨空头持仓，挤仓似乎难以避免。昨日LME库存降至20万吨下方。虽然市场预期矿供应将会增加，但现实仍未兑现。夜间期锌继续大涨，国产普通锌锭报价与1810合约大致平水，下游畏高观望，市场氛围较清淡。之后国产锌锭也迅速转为贴水，第二交易时段，虽然期锌涨幅有所收窄，但现货贴水依然有所扩大，进口品牌贴水扩大明显，且市场整体成交依然较为一般。短期锌价仍可能走高，关注汇率及持仓变化。 【铅】 今日上海铅现货主流报价18460-18610元/吨，较上一交易日下跌185元/吨，对1810合约升水200-350元/吨。上海金沙报价对1810合约升水350-400元/吨，成交量低；南方报价对1810合约升水200元/吨；哈铅报价18400元/吨，江西铅报18400元/吨。午前沪盘波动较大，开盘后逐渐下调，第二交易时段快速拉涨，实现V型反转。市场观望情绪较浓，整体成交与昨日相差无多。目前，炼厂库存低甚至无库存，下游消费仍在，但外盘弱势难改。 【镍】 昨日夜盘镍价连续第二日大涨。现阶段库存方面整体下降的趋势仍在继续。目前支撑镍价的主要逻辑在于国内镍铁产量不足，在不锈钢利润尚可的情况下，精炼镍在目前价格仍有替代镍铁的作用。近期冬季限产的初步计划出台，从去年的经验看对北方镍铁生产影响相对有限，未来需警惕镍铁复产以及贸易战等因素导致宏观环境走弱带来的下游消费回落风险。 【锡】 LME三个月期锡升0.4%，报每吨18980美元。上海现货锡报价：144500-146000元/吨，持平，较沪锡主力1901合约贴水2170元/吨到贴水670元/吨，云南锡业公司报云锡146500元/吨，贸易商报云山云象等145500元/吨，南山金龙等145000元/吨。今日现货锡价基本持稳，贸易商报价积极，但下游采购意愿不强，现货成交一般。中国8月锡精矿进口超预期，国内锡锭供应充足，短期锡价延续震荡走势。 【铁矿石】 震荡偏强。青岛港PB粉报价517元，普氏指数69.6美元左右。进入10月份之后，各地环保限产将陆续落地，利空铁矿石需求。但是近期港口库存有所下降，短期内有望提振盘面。目前铁矿石走势面临两难，人民币贬值抬高了铁矿石震荡底部价格，但是在钢铁行业环保限产及铁矿石总体供应宽松的背景下，铁矿石价格持续上涨的动力存疑。预计短期铁矿仍以跟随成材波动为主。 【螺纹钢】 震荡反弹。现货方面，上海螺纹钢4600，天津螺纹钢4380，唐山钢坯价格3880。消息方面，我的钢铁初步统计节后五大品种社库和厂库比节前增加了144.1万吨，其中螺纹社库和厂库增加76.6万吨，为最近四年同期的最大增幅，对螺纹盘面将有一定压制。近期宣行央行宣布降准一个百分点，财政部部长表示将以更积极的财政政策护航中国经济行稳致远，释放重大政策利好。整体来看，在现货坚挺、高基差、政策利好的的影响下，短期螺纹钢走势震荡偏强。 文/商炜 |
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