兴业投资：供应趋紧忧虑重燃，美油飙升逾3%

2019年8月28日

由于OPEC+坚定执行减产计划和美国API原油库存降幅远超预期，且伊朗突然终止与美国和解的希望，令原油供应趋紧担忧升温，推动国际油价大幅反弹。但全球经济放缓和中美贸易争端加剧的担忧限制了油价上行空间。截止收盘，美国WTI原油10月期货收涨1.82美元，或3.38%，报55.60美元/桶，最高触及55.69美元/桶，最低跌至53.68美元/桶;布伦特原油10月期货收涨1.22美元，或2.07%，报60.02美元/桶，盘中最高触及60.13美元/桶，最低跌至58.48美元/桶。

石油输出国组织及其盟友(OPEC+)联合部长级监察委员会(JMMC)周二在一份新闻稿中表示，7月份OPEC+遵守减产协议的比例为159%，是2019年迄今为止的最高水平，6月份为137%，自2019年1月以来的平均执行率为134%;并预计减产计划将会帮助全球原油库存在2019年下半年大幅减少。OPEC+的声明推动了油价获得新的买盘。

由于市场对当前贸易形势走向存疑，油价近期大幅下挫。俄罗斯能源部长诺瓦克周二在接受采访时表示，俄罗斯将信守OPEC+减产协议的承诺。

美国石油学会(API)最新数据显示，截至8月23日当周，美国原油库存减少1110万桶至4.287亿桶，创6月以来的最大跌幅，分析师预期减少213.3万桶;库欣库存减少240万桶;汽油库存减少34.9万桶，分析师预期减少100万桶;精炼油库存减少250万桶，分析师预期增加77.5万桶。API原油库存大降逾千万桶，同时库欣及成品油库存也全线大降。API数据公布后，美油和布油大幅上扬。

另一个对油价有利的因素是伊朗总统鲁哈尼拒绝了与特朗普总统会面的可能性。就在前一天，有关新闻引发了美国和伊朗可能举行和谈的猜测。鲁哈尼周二表示，美国要想谈判必须先解除对伊朗的所有非法制裁。同时伊朗外长扎里夫也表示，在美国重新履行《联合全面行动计划》(JCPOA)的义务之前，伊朗总统鲁哈尼与美国总统特朗普不可能会面。这无疑是暂时终止了与美国和解的希望，原油供应继续受到威胁对油价而言是一种利好。

不过对油价上行构成威胁的是中美贸易争端及其对全球经济增长和原油需求的负面影响。在美国总统表示接到北京方面打来的电话，但没有得到对方的证实后，美中贸易紧张局势不可迅速得到解决的悲观情绪再次困扰了投资者。另一个限制油价上行的因素是，美国2年期和10年期收益率曲线反转引发市场对美国经济即将陷入衰退的担忧。

《南华早报》周二援引中国官方媒体编辑的话称，中国外交部反驳了特朗普关于中国寻求重返谈判桌的说法;两国仅在“技术层面”保持联系。根据中国商务部此前在8月13日的最后一通电话后发表的声明，两国原定于周二发表讲话。但自那以来，在这方面没有任何进展迹象，中国外交部在周一的例行记者会上表示，“不知道周末的电话”。

《环球时报》主编胡锡进的推文也令市场情绪承压。他在推特上写道，“中国经济越来越受到国内经济增长，美国越来越困难迫使中国做出让步。”中国宣布了旨在刺激消费的措施，包括可能取消购车限制。

交易商现在将关注美国能源信息署(EIA)将发布的上周原油库存报告，同时关注贸易/政治局势发展。预计美国上周原油库存将下降213.3万桶，此前一周库存下降273.2万桶。

美元指数

美元指数周二早盘小幅回撤至97.82低点后企稳回升，在乐观的美国消费者信心指数推动下，一度突破98.00关口，但触及98.053高点后失去上行动能，因特朗普再次抨击美联储，以及美债收益率倒挂进一步加剧，引发经济增长衰退担忧。

世界大型企业联合会(CB)周二宣布，8月份消费者信心指数依然强劲，总体消费者信心指数从7月的135.8小幅回落至135.1，但高于市场预期的129.5。同时，1年期通胀预期由7月份的4.6%(由4.7%修订)升至5%，而现状指数则由170.9改善至177.2。

特朗普周二再次抨击美联储，称其喜欢看到制造商因出口而饱受挣扎，并表示美联储对形势误判了太久。特朗普在推文中写道：“美联储很爱为了世界其他地区的利益而看着我们的制造商在出口商苦苦挣扎。有没有人注意到，几乎所有其他国家为了占美国的便宜都在做些什么?我们的美联储已经误判了太久!”

美国长期国债收益率周二进一步下滑，加剧了关键收益率曲线的反转，令10年期国债收益率跌至2007年以来的最低水平。基准2年期美国国债收益率跌至1.526%，较10年期美国国债1.476%的收益率高出5个基点。3个月期美国国债收益率与10年期美国国债收益率之间的息差跌至-52个基点，为2007年3月以来的最低水平。美国3个月期国债收益率与30年期国债收益率出现倒挂，为2007年以来首次。收益率倒挂是被广泛接受的经济衰退指标，若美国经济真的衰退，美元强势将继续打击美国的出口和投资，并使美国经济复苏愈发困难。

技术分析

美国原油

日图：保利加通道上扬，油价升穿中轨;14和20日均线温和看涨;随机指标走高。

4小时图：保利加通道略微扩散，油价逼近上轨;14和20均线看涨;随机指标在超买区继续走高。

1小时图：保利加通道上扬，油价脱离上轨;14和20小时均线看涨;随机指标走低。

综述：预计日内油价将在53.65-56.45区间内震荡，可尝试高抛吸低。上方阻力关注8月27日高点55.70，突破后将上探8月22日高点56.45，然后是8月21日高点57.10和8月1日高点57.95，以及7月30日高点58.40和7月31日高点58.80;而下方支持留意8月22日低点54.85，跌破将下探8月27日低点53.65，然后是8月26日低点52.95和8月9日低点52.35，以及8月8日低点51.90和8月7日低点50.50。

布伦特原油

日图：保利加通道收敛，油价升穿中轨;14日均线上穿20日均线，后者下行势头放缓;随机指标走高。

4小时图：保利加通道趋平，油价自上轨回落;14和20均线小幅上扬;随机指标在超买区继续走高。

1小时图：保利加通道上扬，油价靠近上轨靠近;14和20小时均线看涨;随机指标走低。

综述：预计日内油价将在58.50-61.40区间内震荡，可尝试高抛吸低。上方阻力关注8月23日高点60.25，突破将上探8月22日高点60.85，然后是8月13日高点61.50和8月2日高点62.90，以及7月29日高点63.85和8月1日高点64.50;而下方支持留意8月27日低点58.50，跌破将下探8月15日低点57.65，然后是8月9日低点57.10和8月8日低点56.75，以及8月7日低点55.85和1月4日低点55.30。

周三关注：

美国EIA每周原油库存变化

里奇蒙德联储主席巴尔金发表讲话

旧金山联储主席戴利发表讲话