兴业投资：贸易争端再升级，美油暴跌近3%

2019年8月26日

中美之间的贸易争端再度升级，加剧了全球经济增长放缓的担忧，导致能源需求前景黯淡，国际油价因此大幅下挫，美油和布油纷纷逼近53和58美元关口。不过，地缘政治风险以及美国石油活跃钻井数大幅下降，限制了油价进一步下跌的空间。截止收盘，美国WTI原油10月期货收跌1.65美元，或2.97%，报53.86美元/桶，最高触及55.58美元/桶，最低跌至53.24美元/桶;布伦特原油10月期货收跌0.96美元，或1.60%，报59.06美元/桶，盘中最高触及60.26美元/桶，最低跌至58.28美元/桶。

根据美国媒体报道和特朗普在当地时间8月23日发出的多条推特来看，中美贸易争端进一步升级。其核心内容是：从10月1日起，美国将把2500亿美元中国商品的关税从25%提高到30%，并从9月1日起将另外3000亿美元产品的关税从10%提高到15%。值得注意的是，美国方面发出这一消息距离8月1日突然“变脸”，宣布对3000亿美元中国商品加征10%关税，刚刚过去只有23天。

上周五，针对美国稍早前宣布对自中国进口的约3000亿美元商品加征10%关税，分两批自2019年9月1日、12月15日起实施，中方被迫采取反制措施。对原产于美国的5078个税目、约750亿美元商品，加征10%、5%不等关税，分两批自2019年9月1日12时01分、12月15日12时01分起实施。中国的关税清单包括对从美国进口的石油征收5%的关税，并加剧了人们对全球经济和需求前景的担忧，拖累油价大幅下挫。最新的局势升级表明，未来几个月，不确定性将继续给全球贸易、工业生产和投资带来压力，短期内没有任何解决问题的迹象。

针对特朗普上周日在七国集团峰会上对《华盛顿邮报》记者发表的言论，《环球时报》中英文版主编胡锡进在推特上写道：“后悔?这应该被视为特朗普总统在下令美国企业离开中国后改变了语气。不管他每次的具体表述如何，我们都在认真地为中美贸易关系进一步恶化、甚至比现在更糟做准备。”周六晚些时候，胡在推特上写道：“中国已经‘失去’了美国：全面高关税、华为禁令、政治敌意、香港、台湾……我们面对的是一个完全不同的美国。我们已经没什么可失去的了，而美国刚刚开始失去中国。”

周日的G7峰会上，被《华盛顿邮报》问及是否对导致美中贸易升级的策略进行了“重新思考”时，特朗普说，“是的，当然有原因。我对每件事都要重新考虑。”尽管表示可能会重新考虑贸易争端，但这位美国总统没有表现出撤销关税的意愿。特朗普威胁要迫使美国公司停止与中国做生意，敦促美国企业撤出中国，尽管国际社会发出警告，但他坚称自己有能力这么做。这些言论反映了特朗普对中国的态度发生了巨大转变，这对美国经济产生了重大影响，可能会影响他明年的连任机会。

据朝鲜官方媒体，朝鲜外交部长表示朝鲜已准备好与美国进行对话，甚至对峙。美国国务卿蓬佩奥的讲话对美朝关系投下阴影。 与目前的美国外交政策相比，蓬佩奥自身政治野心更大。朝鲜已经给了美国足够的时间。 如果美国继续实施制裁，那将进入误算。长期以来，我们仍然是美国面临的最大威胁。

美国油服公司贝克休斯(Baker Hughes)最新数据显示，截至8月23日当周，美国石油活跃钻井数减少16座至754座，创4月以来最大单周降幅并触及2018年1月来最低水平;石油和天然气活跃钻井总数减少19座至916座;天然气活跃钻井数减少3座至162座。这表明美国油企开始减少新钻井的建造，从而将注意力转向盈利增长而非产量增长。

美元指数

美元指数上周五开盘后自98.151水平稳步攀升，再次测试了近期高点98.412水平，但随后中国推出反制措施和美联储主席及其他官员在杰克逊霍尔会议上发表的讲话强化了进一步降息预期，美元指数因此大幅下挫至十日低点97.555水平。此外，美国国债收益率大幅下挫，也削弱了美元的吸引力。

圣路易斯联储主席布拉德上周五接受媒体采访时表示，降息将帮助他们实现通胀目标。美国劳动力市场继续表现良好，但全球制造业萎缩令人担忧，美联储应该降息，因为收益率曲线倒挂不是好的迹象。美联储必须对“全球收益率下降”做出反应。美联储下次政策会议将围绕降息50个基点展开激烈辩论。美联储愿意采取一切必要行动，以继续经济扩张。降低利率将帮助美国在贸易战的漩涡中获得动力。

克利夫兰联储主席梅斯特在接受媒体采访时表示，她还没有决定在下次FOMC会议上如何投票决定利率。如果经济不确定性持续，可能需要向下调整政策。“贸易不确定性一直在打压经济前景，”梅斯特补充道，“我认为未来的利率可能会比过去低。”

达拉斯联储主席卡普兰上周五对彭博新闻社表示，他不认为当前的形势是一个“降息周期”。企业面临的问题是围绕贸易争端和移民的不确定性，而不是美联储的货币政策。同时，费城联邦储备银行行长哈克在接受彭博电视台采访时表示，他没有看到目前经济出现任何冲击，并认为美联储不需要立即采取行动。此外，美联储副主席克拉里达在接受CNBC采访时警告称，全球经济形势正在恶化。自7月份以来，美国经济数据表现相当不错。没有看到衰退风险上升。预计美国2020年的增长将保持或高于趋势水平。

美联储主席鲍威尔上周五在怀俄明州杰克逊霍尔举行的央行会议发表讲话强调，美联储将采取适当行动维持美国经济的扩张，但由于世界贸易的不确定性，今年全球经济增长放缓。鲍威尔表示，美国通胀似乎正在接近美联储年度增幅约2%的目标。美联储面临着在世界许多主要经济体采取低利率政策的严峻局面。美联储主席鲍威尔讲话提及“中周期调整”的次数为零。“中周期调整”一直被市场认为是最大的鹰派威胁，鲍威尔此次发言略显鸽派，为9月份的降息敞开了大门。

技术分析

美国原油

日图：保利加通道下滑，油价靠近下轨发展;14日均线转跌，20日均线保持下行;随机指标进入超卖区。

4小时图：保利加通道扩散，油价徘徊于下轨附近;14和20均线看跌;随机指标自超卖区震荡走高。

1小时图：保利加通道下滑，油价自下轨回升;14和20小时均线看跌;随机指标走高。

综述：预计日内油价将在52.35-54.85区间内震荡，可尝试高抛吸低。上方阻力关注54.00心理关口突破后将上探8月22日低点54.85，然后是8月23日高点55.55和8月22日高点56.45，以及8月21日高点57.10和8月1日高点57.95;而下方支持留意8月26日低点52.95，跌破将下探8月9日低点52.35，然后8月8日低点51.90和8月7日低点50.50，以及1月9日低点49.90和1月8日低点48.30。

布伦特原油

日图：保利加通道收敛，油价自中轨回撤;14日均线转为持平，20日均线保持下行;随机指标走低。

4小时图：保利加通道扩散，油价在下轨上下交投;14和20均线看跌;随机指标震荡走高。

1小时图：保利加通道下滑，油价自下轨回升;14和20小时均线看跌;随机指标震荡走高。

综述：预计日内油价将在57.65-60.25区间内震荡，可尝试高抛吸低。上方阻力关注8月22日低点59.45，突破将上探8月23日高点60.25，然后是8月22日高点60.85和8月13日高点61.50，以及8月2日高点62.90和7月29日高点63.85;而下方支持留意8月23日低点58.25，跌破将下探8月15日低点57.65，然后是8月9日低点57.10和8月8日低点56.75，以及8月7日低点55.85和1月4日低点55.30。

周一关注：

美国7月耐用品订单

美国7月芝加哥联储全国活动指数

美国8月达拉斯联储商业活动指数

圣路易斯联储主席布拉德发表讲话