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不过，周四上午一级市场国开债招标时市场谨慎心态依旧，两期固息债招标利率均略高于市场预期，尤其是7年期固息债招标利率4.37%，认购倍数也只有1.58，显示投资户对后市依然保持谨慎心态，而且国开债授信不足的问题在资金趋紧的市道中更加明显。 受资金面好转的影响，现券二级市场买盘开始增多。3个月以内品种收益率下行10bp左右，2年期央票收益率下行2bp，3年央票成交利率回到3.80%，持平于发行利率水平。新发7年国开债一级半市场表现良好，截至收盘，获得将近2毛钱的溢价。 近期市场投资者之间的分歧比较明显，不少机构认为经济下行超预期，从而看好中长期品种；另一部分投资者认为6月加息是大概率事件，央行票据发行利率将带动整条收益率曲线上行。我们比较认同后一种观点，我们认为即使看好后市，也应该回避6月份的风险。从目前情况来看，5月份CPI可能创新高，6月份的CPI将逼近6%。从今年央行的操作来看，其紧缩政策往往超出市场预期，我们对后市依然维持谨慎的观点。 |
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