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作为长信旗下首只分级债基的长信利鑫分级债，拟由长信固定收益部副总监张文琍管理，其在货币紧缩继续收紧的大背景下，力求掌舵投资债市的最佳时点，进而精选信用债，防范风险。 长信利鑫——按需投资的2.0版分级债基 近期，业内多家基金公司分级债基火线销售，与国内第一只封闭式分级债基不同，有人将当前密集发售的分级债基称为2.0版分级债基，长信利鑫分级债正是如此。 据悉，长信利鑫分级债基分为A级和B级，分开募集，合并运作，杠杆比例是2:1。A级的约定收益是1.1倍的一年期银行定期存款利率(税后)加80个BP，稳定收益，每半年开放申购赎回一次；B级封闭5年，客户群体针对长线投资者，持有时间越长，获得超过A级的超额收益的概率要大一些。 张文琍介绍道，A级一般是风险承受能力要小一些、对资金流动性又有一定要求的客户，主要是针对银行的储蓄客户；对这类客户而言，相当于用6个月的时间，可能获取接近3年定存利率的年化存款收益。从目前利率水平来看，A级的约定收益比3年定期存款要略低一些，但已超过2年定存，具备一定吸引力。 B级有一个封闭期，所以机构投资者更加偏好，通过长期运作获得超额收益。“从之前债券的牛熊市来看，3年是一个牛熊轮回，所以我们认为5年的时间会有一个比较好的经历牛熊市的过程。” 有人认为，在当前股市震荡下跌、实际利率为负的客观环境下，2.0版分级债基为投资者提供了一个绝佳的债基产品。“现在债券基金发展得很快，债基规模整体扩张，跟投资人的需求有关。” 张文琍认为，“现在的债券分级基金做得越来越精细，跟不同的投资人不同的风险承受能力相匹配，以前的债券分级基金就是单纯封闭的，现在还给你一个A级的单独的选择权，根据自己的时间做一个匹配，债券基金的规模已经到了需要大力发展的时间。” 下半年或迎来债市投资时机 去年下半年以来，宏观经济政策终于发生实质性转向，随着CPI数据一路走高，收紧流动性已成央行主要手段，仅今年5次上调存款准备金率和2次加息，资金面吃紧，2011年上半年的债市逐渐进入底部区域。 “目前整个国家经济状况有所放缓，按照国家预期目标GDP在9%左右，目前经济硬着陆的风险还比较小，短期通胀是可控的，稳定的，下半年主要还看经济增长的情况，央行和国务院会做一个权衡。但货币紧缩转向可能性不大，但力度可能会适当放缓”张文琍表示。 |
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