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 周翔 赵恒毅 随着近期央票利率下调、CPI“拐点”到来，债券市场正从“慢牛”变“疯牛”，债券基金也再度成为投资热门话题。普通投资者当如何从中把握机遇？上周五，一场债基投资专场基金课堂在上海举行。本次课堂一改专家授课的方式，全场互动问答，同时在扬子晚报网视频直播。答疑专场专家是被称为史上最“火”债券基金、富国天盈的基金经理赵恒毅，及富国基金产品与营销策划部高级经理周翔。 当前“债牛”有多“牛”？ 10年期国债价格涨似“疯牛” 问：最近有关债券市场从“慢牛”到“疯牛”的报道不断。请问最近一段时间，债券市场为什么“牛”？ 答：最近债市变牛，原因主要有两个：一是由于欧债危机，大家担心欧元解体，由此担忧出口，担忧整个经济。而债券市场的走势与经济呈现负相关。即经济预期越差，国债越涨。另一个原因是货币政策适度微调，大家判断应该不会再加息了。资金一多就一窝蜂地买债券，一买自然是牛市。 我们一般用10年期国债收益率来衡量市场情况。最近一个月十年期国债市场大幅上涨。这种情况就比较像2008年的9-10月，当时经济突然掉头向下，十年期国债一两个月间上涨10%多。 债市还能“牛”多久？ 今年底明年初仍可持续 问：到明年预计股市、债市走势怎样？是投资者介入的好时机吗？投资者买债券主要有哪些渠道？ 答：股票市场现在整体的经济面不是太明确，是否到了反转，大家整体有担忧。相对而言，债市整体趋于宽松，不会有太大的风险。 对于稳健的投资者来说，投资债券可能更好一些。对于后市我们的判断是，可能不会出现2008年那么牛的债市，因为CPI已现拐点，货币政策也是微调。但依然有一些债券有投资机会。比如根据债券轮动效应，前面表现好的是国债和3A信用债，则年底至明年初，中等评级的信用债可能机会更大。 投资者想参与这波债券牛市有两种方法，一种是购买基金，这种方式比较省时省力；另一个方式是通过交易所购买。但个人在交易所买的缺陷是：由于债券流动性不是很好，价格冲击也很大，很可能想买的时候未必买得到，比如没有对手盘，没人挂卖单。 |
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