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尽管被忽略,债券市场却一直在野蛮生长。你难以想象的是,虽然债券市场远不如股市惹眼,但是,发债却是企业和公司融资最主要的方式,也是投行承销金额最多的融资方式。 据理财周报投行实验室统计,截至11月30日,包括可转换债券在内,2010年债券市场总发行规模达5773亿,融资规模居所有融资方式之最,48家券商涉猎其中。承销规模最大者为中信证券600030,达到721亿元。规模较小者如长城证券、华融证券,承销规模只有5亿。前十名券商债券承销规模总额高达3660亿元,占投行承销债券总规模的63.40%。 事实上,投行只是债券承销的配额,真正的主角是银行。国内公司企业债券承销的主渠道是银行,其次才是投行。今年前11个月,23家银行共承销898个债券项目,承销金额高达11732.9亿,是投行债券承销金额的2.41倍。 这丝毫不能减少少投行们对债券承销的喜爱。“总体说来,发债的收益率是最低的。但IPO有风险。而发债的话,规模最多可以达到公司净资产的40%,审批难度也小很多。深圳一位投行人士表示。 “债券行业的发展相对还不完善,公司往往都找跟他们关系较好的券商接触。”一位业内人士如此评述。 哪些投行占据了债券市场的制高点？他们的业务集中在哪些行业和领域？他们的竞争优势在哪？ 中信系:重头戏在银行保险 中信系对金融行业的偏爱很明显。中信证券共承销债券720.98亿,居投行债券承销金额之首。其承销的行业涉及保险、银行、多元金融、运输、资本货物、能源、材料、公用事业和食品饮料等9个行业。中信证券是这十大券商中唯一一家为保险公司承销的,发行对象为泰康人寿;银行领域,曾为宁波银行002142、工商银行601398、中信银行601998、中国银行601988、厦门银行等5家银行承销。 原中信证券旗下子公司中信建投也表现出类似的气质。2010年,中信建设承销的债券总额为322.99亿。债券产品涉及的领域包括资本货物、运输、多元金融、能源、银行、消费者服务、汽车与汽车零部件等。其中,在多元金融领域,中信证券共承销8只产品,北京市顺义区、朝阳区国有资本经营管理中心等均为其客户,另外还有云南工业投资控股集团、攀枝花国有资产投资经营管理公司。资本货物同样有8只产品,客户包括芜湖市建设投资有限公司、上海杨浦城市建设投资有限公司。 |
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