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欧元区领导人上周五在布鲁塞尔召开的特别峰会几乎完成了一系列“不可能的任务”——欧元区领导人就欧元区17个成员国的长期经济改革方案“欧元公约”达成一致，并同意增加欧元区救助基金的放贷能力，允许该基金在初级市场购买成员国国债，同时还降低了希腊援助贷款利率并延长该国的贷款期限。 但本次会议仍然无法避免分歧——由于拒绝提高企业税率，爱尔兰在本次峰会期间受到“冷遇”。 欧元区就多项关键问题达成协议 欧元区领导人正式同意把现有的“欧洲金融稳定基金”(EFSF)的有效放贷能力从2500亿欧元增加至4400亿欧元，从而确保该基金有能力向希腊以及爱尔兰以外的欧元区成员国提供援助。欧元区领导人还同意在2013年中期EFSF到期时，设立一只同样规模的欧元区永久性机制——“欧洲金融稳定机制”(ESM)作为承接。 为了能够更好地缓解金融市场的紧张情绪，欧元区17国领导人还同意允许该基金在初级市场上向欧元区受困债务国直接购买国债，但并不允许该基金在公开市场上购买债券，或对债务回购进行融资。从2013年年中起生效的“欧洲稳定机制”也将具有这一功能。 这其中包括两项条款的变动：首先，EFSF将能够直接从欧元区成员国购买债券，而原来EFSF只能发放贷款。其次，EFSF至少要获得成员国的部分资金投入，而原来只要求成员国提供担保。 前者将增加EFSF的灵活性，但相关细节尚未公布。第二项变动意味着，如果成员国的信用品质不如AAA级的德国、法国和荷兰那样高，可能会被要求投入现金。 欧洲理事会主席范龙佩在峰会后表示：“EFSF和ESM提供的金融帮助将以贷款形式体现。然而，为了令其成本效率最大化，EFSF和ESM可能在严格的条件下介入初级债券市场。” 欧元区领导人还就降低救助贷款利率达成了共识，同意把希腊的救助贷款利率下调1个百分点，降低后的利率水平与国际货币基金组织(IMF)向该国提供的贷款利率水平一致。希腊政府此前要求下调2个百分点。领导人们还同意将希腊1100万欧元的援助贷款期限从3年延长至7.5年，为该国提供更多的时间来偿付贷款。 但继希腊之后于去年12月接受救助的爱尔兰却遭受“冷遇”。由于新任爱尔兰总理肯尼在企业税上仍然不肯妥协，爱尔兰被告知，除非上调其国内企业税率，否则不能获得1个百分点的利息减免。 此外，欧元区领导人还同意制定计划，处理那些在未来几个月的新一轮银行业压力测试中表现脆弱的银行问题。 领导人们还同意，那些债务水平高于欧盟上限，即占国内生产总值(GDP)比重高于60%的成员国应当每年削减超出部分5%的债务。 欧盟向着好的方向迈进一大步 11日的峰会仅是作为3月24~25日欧盟峰会的预备会议。欧元区首脑此前承诺要在3月25日之前达成最终协议，这次峰会让欧元区已朝着目标迈出了一大步。 欧盟一位高级官员称，在此次峰会上，以德国总理默克尔和法国总统萨科齐为首的一方与以欧洲央行行长特里谢为首的另一方展开了激烈论战。 特里谢希望EFSF能够在二级市场上购买国债，因为欧洲央行希望将目前所持的770亿欧元国债脱手。但德国和法国的领导人却坚持认为，只能允许救助基金直接从政府手中购买国债。结果显示德、法的立场仍然占强势地位。这次会议达成的经济改革方案来自德国和法国的提议。该方案最初名为“竞争力公约”，现更名为“欧元公约”。但这一版本较最初版本更加模糊，并放宽或取消了其中的强硬条款。 “到3月底的时候，欧盟理事会将达成一切协议。这将让我们最终迎来转机。”范龙佩对欧元区的未来表示有充分的信心。 太平洋投资管理公司(PIMCO)驻慕尼黑货币经理人、欧洲央行(ECB)前经济学家安德鲁-波索姆沃斯表示：“对于欧盟扩大该基金的购买范围，我感到十分惊讶。该协议包括了重要的"防火墙"因素，这可以避免欧元区的债务危机进一步恶化。” IHS环球透视驻伦敦欧洲经济学家Howard Archer表示：“此次会议结果将令市场情绪改善，并至少令欧元区主权债务问题在短期内获得缓解。领导人们希望以此证明，他们愿意为了欧元区的团结而采取任何必要的措施。” 葡萄牙命运仍存悬念 另一方面，欧盟上周五表示将会“密切关注”葡萄牙的局势，此前该国宣布财政紧缩程度将达2011年GDP的0.8%、2012年的2.5%，以及2013年的1.2%。欧盟对此表示赞许，但这似乎也是葡萄牙在被迫接受EFSF援助之前的“最后机会”。 市场的最初反应更趋谨慎。上周五当天葡萄牙5年期国债与德国同期国债的收益率溢价从25个基点附近飙升至548个基点。 几个月以来，葡萄牙一直表示其不需要欧盟或是国际货币基金组织的援助且能够从市场上自行融资。但是，如果月底的欧盟峰会并不顺利的话，葡萄牙需要救助的可能性就会大增。而欧盟多数国家已经认为这在4月份将会变成现实。 到时欧元区的边缘经济体或是高负债的欧元区国家，不仅仅是葡萄牙，还有西班牙、比利时和意大利等都将面临新一轮的压力。 欧洲改革中心首席经济学家Simon Tilford认为，“葡萄牙将被迫要求救助，随后很可能是希腊和爱尔兰被迫重组其债务。葡萄牙看起来很脆弱。” EFSF 欧盟于2010年5月10日建立了欧洲金融稳定基金(European Financial Stability Facility，简称EFSF)以帮助可能陷入债务危机的欧元区成员国。EFSF目前的担保规模为4400亿欧元，有效贷款能力约为2500亿欧元，该基金将于2013年6月到期。届时，“欧洲金融稳定机制”(European Stability Mechanism，ESM)将取而代之。 |
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