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任若恩：从这一次金融危机以来我们可以看出，债务的问题已经变成国民经济中的一个非常重要的现象，这一点我们看美国在2008年爆发次贷危机的时候，本质上是居民和企业的债务失控，当然它前面有一个房地产的次贷危机和房地产价格的崩溃。而2010年以来的欧洲债务危机本质上是政府债务失控，这个方面我们掌握的信息已经非常多了，包括最近希腊问题、第二阶段的救助告一段落，实际上我们看到的是国家债务问题的失控，我们如果回去看世界金融史，特别是世界金融危机史，其实每一次金融危机都是由于债务的积累然后爆发出现的这样一个危机，而且通常是在居民和企业的部门中产生的，然后政府的救助将这种债务的问题转移到政府的资产负债表上，所以这就是我们今天在欧洲和美国所看到的局面。 主持人：您刚刚也提到从数字上来分析欧债问题。那么从数字上具体如何分析？欧债行为又具有哪些内在特点呢？ 任若恩：其实大家不用管那个过程，一个是你看国家的财政状态，要区分它的初始平衡和实际的平衡，也就是在它不支付国债利息之前，它的财务是否平衡，一个政府的财政是否平衡和它支付了利益之后是否平衡，因为意大利在不支付利息之前其实财政是平衡的，但是之所以走到今天马上3月份要融资2700亿，是由于债务基础就是存量债务太多了，而且收益率比较高，即便你财政是平衡的，你如果已经有了债以后你就必须要借钱来支付已有的债务，所以从这一点上来说，政府债务有一种内在的爆发性，你要想让它平稳实际上就是债务不增加，那就是说必须你的财政的盈余要能支付利息，你要想债务下降，你就得不但能支付利息还能偿还债务，所以实际上对一个国家的财政压力是非常大，也就是一旦走上债务这条路，以后这个日子是非常不好过的。(中国广播网) |
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