兴业投资：加息忧虑限制需求，美油受阻20日均线

2023年6月30日

受美国原油库存骤降和伊朗核协议谈判受阻的利好提振，国际油价周四早盘继续走高，并创一周新高，但随后由于美国整体经济数据向好，提升美联储加息预期，这将打击经济增长并削弱原油需求，令油价反弹受阻于20日移动均线。截止美国收盘，美国原油8月期货收涨0.43美元，或0.62%，报69.71美元/桶，盘中最高触及70.57美元/桶，最低跌至68.92美元/桶;布伦特原油9月期货收涨0.55美元，或0.75%，报74.36美元/桶，盘中最高触及75.12美元/桶，最低跌至73.56美元/桶。

美国原油库存意外大降，表明原油需求超过供应，继续为油价反弹提供动力。美国能源信息署(EIA)的最新数据显示，上周美国原油库存减少960.3万桶至4.583亿桶，为2023年5月19日当周以来最大降幅，预期减少146.7万桶，前值减少383.1万桶。Price Futures Group分析师Phil Flynn表示，美国上周原油库存数据与那些一直说市场供应过剩的人的观点相悖，该报告为(油价)带去底部支撑。

美国伊朗问题特使遭安全许可审查，美伊谈判前景暗淡，浇灭伊朗原油入市的希望。美国伊朗问题特使罗布·马利(Rob Malley)周四表示，由于他的安全许可正在接受美国当局审查，他正处于“休假”状态。马利的缺席可能会进一步阻碍拜登政府重启伊朗核协议以及在一系列其他问题上与伊朗达成协议的努力，他在拜登总统助手中充当“替罪羊”角色，因为他一直愿意接触一些有争议的人物，许多反伊朗的鹰派人士非常不喜欢他。美国国务院周四已指派Abram Paley担任伊朗问题代理特使。

与此同时，美国强劲的经济数据缓解该国经济陷入衰退的担忧，也为原油多头提供信心。美国经济分析局发布了有关美国第一季度国内生产总值(GDP)的积极消息，将其年化增长率上调至2%，表明美国经济具有弹性。此外，截至6月23日当周首次申请失业救济人数大幅下降2.6万，至23.9万。

然而，强劲的经济数据反过来又提升美联储将继续收紧货币政策以抗击顽固的高通胀压力。利率上升的预期推动美债收益率上升，进而提振美元走强并将限制油价的上行走势，因美元走强对持有非美货币的原油买家而言更加昂贵。

美联储主席鲍威尔周四暗示，联储决策者很可能在本月稍早暂停行动后恢复加息，而最新公布的一系列强于预期的美国经济数据，强调了可能需要进一步收紧货币政策的理由。“我们确实在一次会议上没有采取行动，”鲍威尔表示，“我们预计将继续以适当幅度提高利率。”鲍威尔指出，失业率为3.7%的劳动力市场非常吃紧。核心通胀率虽然从去年触及的峰值有所下降，但仍远超美联储2%目标的两倍。“通胀压力仍然很大，让通胀率回落到2%的过程还有很长的路要走。”鲍威尔表示，“绝大多数”美联储决策者预计，到年底他们将需要至少再加息两次。从表面上看，他只是重申了6月中公布的联储决策者的预测，但此番发言强调了这一轨迹的可能性。

此外，美国5月待完成房屋销售下降2.7%，而预期为增长0.2%，这影响了市场乐观情绪，也给油价反弹设置了些许障碍。

接下来，交易者应该注意将于周五晚些时候公布的美国5月核心个人消费支出(PCE)数据，这是美联储首选的通胀指标。5月核心PCE同比增速预计上涨4.7%，与4月份数据持平，仍远高于美联储2%的目标。如果得到证实，这将表明美联储过去六个月内在缓解价格压力方面缺乏进展，再加上近期强劲的经济数据，可能会成为美联储(Fed)继续加息的额外借口，这对油价来说将是不利消息。此外，原油交易商将密切关注美国油服公司贝克休斯(Baker Huges)的每周原油钻井平台数。原油钻井平台数是反映未来原油产量的先行指标，此前截至6月16日当周，原油钻井总数减少4座至552座，预期为551座。若数据显示原油活跃钻井进一步下降，料增强油价反弹动力。除此之外，原油投资者会密切关注围绕经济衰退的议论和地缘政治紧张局势等相关的消息，以获得进一步交易线索。

美元指数

美元指数周四小幅低开并进一步走低102.783水平，随后在乐观的经济数据提振下强劲反弹，突破103.00心理关口，触及103.437的逾半个月高点，因强劲数据加之美联储的鹰派立场，提升市场对美联储继续加息的预期。

美国经济分析局周四的最终估计显示，美国第一季度实际国内生产总值(GDP)年化增长率为2%，高于之前估值和市场预期的1.3%。美国经济分析局报告说，国内生产总值 "比第二次估计上调了0.7个百分点，反映了出口、消费者支出、州和地方政府支出以及住宅固定投资的上调，这些上调被非住宅固定投资、联邦政府支出和私人库存投资的下调部分抵消。进口被下调。"

美国劳工部公布的数据显示，截至6月24日当周，初请失业金人数降至23.9万，为20个月来最大降幅，低于市场预期的26.5万，前一周数据由26.5万(2021年以来最高)下修为26.4万。4周移动平均水平为257,500人，比前一周修订后的平均数增加了1,500人。而截至6月17日当周，持续申请人数减少了1.9万，至174.2万，低于市场预期的176.5万。美国上周初请失业金人数创20个月以来最大降幅，这是经济具有韧性的最新迹象，可能会推动美联储在7月份加息。

全美房地产经纪人协会周四公布的数据显示，美国5月未决房屋销售月率下降了2.7%，逊于市场预期的增长0.2%，而4月份下降0.4%(修正前为0)。按年计算，未决房屋销售下降了22.2%，而分析师预期下降21.9%。由于高抵押贷款利率和库存限制继续影响销售，美国5月成屋签约销售指数月率降至今年最低水平。由于借贷成本高企和供应不足给销售带来压力，二手房市场继续面临逆风。许多过去锁定了较低抵押贷款利率的房主不愿搬家，更加剧了库存限制，促使许多买家进入新房市场。NAR首席经济学家Lawrence Yun称，令人鼓舞的是，房屋建筑商已经提高了产量，但新建筑的供应需要时间，而且仍然不足。

支持维持美联储政策利率不变的亚特兰大联储主席博斯蒂克周四表示，很明显美国通胀率已经下降，尽管最近几个月信号并不明显。博斯蒂克在爱尔兰都柏林的一个晚宴称，“我认为通胀率已经明显下降，这是毫不含糊的。过去六个月里，信号更加模糊不清。这是真实的，但我确实认为这种不明确的情况下萌发了一些通胀下降的迹象。”博斯蒂克还表示，限制性政策需要时间来发挥作用。绝对不排除需要进一步加息。不认为2023年或2024年会降息。预计美联储能够在不造成严重经济衰退的情况下实现通胀目标。

荷兰国际集团经济学家们预计，本周余下的时间里，美元将保持稳固。本周在葡萄牙举行的辛特拉会议上，央行的沟通一直保持相当的鹰派。对紧缩周期的持续时间和终端利率的预期正在被提高。这在美国是最可信的，那里的经济似乎表现得很好。这使得美元保持相当高的竞价——特别是对那些没有太多/任何利率差异的货币，如日元和人民币。 预计在周五美国核心通胀率再次走高之前，美元将保持竞价。

技术分析

美国原油

日图：保利加通道收敛，油价上行受制于中轨;14和20日均线看跌;随机指标走高。

4小时图：保利加通道趋平，油价在中轨上方发展;14和20均线看涨;随机指标走高。

1小时图：保利加通道收敛，油价在中轨附近发展;14小时均线看跌，20小时均线看涨;随机指标走低。

综述：预计日内油价将在68.05-70.80区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注6月27日高点70.15，突破后将上探6月29日高点70.60，然后是6月19日低点70.80和6月18日低点71.40，以及6月16日高点72.00和6月22日高点72.65;而下方支持留意6月29日低点68.90，跌破后将下探6月14日低点68.05，然后是6月27日低点67.50和6月28日低点67.05，以及3月19日低点66.50和3月16日低点65.70。

布伦特原油

日图：保利加通道下滑，油价上行暂受阻中轨;14和20日均线看跌;随机指标走高。

4小时图：保利加通道趋平，油价升穿中轨;14和20均线看涨;随机指标走高。

1小时图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展;14和20小时均线看涨;随机指标走低。

综述：预计日内油价将在72.90-75.90区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注6月29日高点74.95，突破将上探6月21日低点75.50，然后是6月15日高点75.90和6月5日低点76.30，以及6月16日高点76.70和6月21日高点77.20;而下方支持留意5月31日高点73.90，跌破将下探6月29日低点73.40，然后是6月15日低点72.90和6月23日低点72.10，以及6月28日低点71.55和71.00心理关口。

周五关注：

美国5月个人支出

美国5月个人收入

美国5月个人消费支出(PCE)物价指数

美国6月芝加哥采购经理人指数(PMI)

美国6月密歇根大学消费者信心指数终值

贝克休斯美国每周原油钻井平台数