宏观纵览

　　退或者不退，这是一个问题。本周的主要事件无疑是周二和周三的联邦公开市场委员会（FOMC）会议。彭博社10天前进行的民调显示，34%或三分之一的受访者认为美联储将在本周的会议上开始逐渐退出每月850亿美元的购债计划。（26%认为是明年1月，其余认为是明年3月。）美联储主席今年6月份为退出设定三大测试标准—— 就业、增长和通胀。他表示，FOMC希望就业市场出现改善，经济活动加速以及通胀率达到2%的目标。伯南克先生提出，“如果数据普遍支持这一预测，那么委员会目前估计，今年内开始减少每月的购债规模是恰当的”。

　　最近的数据表明，前两项标准均出现进展，只有最后一个除外。失业率从7.6%降至7.0%，过去4个月中，有3个月的非农就业人数增加约20万人。供应管理协会（ISM）制造业指数从6月份的50.9升至57.3，而GDP增长从2.5%加速到3.6%。另一方面，美联储看重的通胀指标——核心个人消费支出指数仍然僵持在年同比增长1.1%的水平，只有美联储目标的一半，而消费者物价指数（CPI）则从1.8%放缓到1.0%。所以，此番FOMC会议必将出现大量的争论。我个人认为他们会决定退出，这将利涨美元，当然，很多人对此持有不同的意见。我的一个理由是基于伯南克先生没有明确指出的一个标准：美国的政治局势。回到9月份，FOMC显然已经做好准备扣动扳机，结果由于美国政府关停的危机显露而作罢。现在，预算磋商正顺利进行，财政风险消除。如果FOMC早在9月份就打算退出，那么现在的经济只会更好，所以我推测可能迈出这一步。

　　如果退出，估计美联储会通过强化“前瞻性预测”来减缓所造成的冲击。伯南克先生曾经在11月中旬的一次演讲中有过暗示，他当时表示，“联邦基金利率的目标是在结束资产购买后，仍然在相当长的时间内维持在接近零息的水平。或许是在达到失业率门槛后一段时间，或者至少等待大量的数据支持可以开始移除适应性的货币政策。”当中的“失业率门槛”是指美联储承诺，“至少在失业率降至6.5%之前，会一直维持当前的利率不变”，而按照现在的复苏速度，这一门槛将在明年达到。我们认为，美联储可能在会后加入类似的声明。此外，还有有关美联储减少储备利息支付，以鼓励银行增加借贷的讨论。

　　夜间，日本公布第4季度的短观调查超过预期，大型制造商指数升至16，高于预计的15。然而，尽管目前的状况优于预期，但下一个季度的预测大部分不及预期，显示对未来的悲观情绪（或许是受即将提高销售税的影响？）。此外，大型制造商减少资本支出的预测。消息拖累股市下挫，美元/日元跟随下行。

　　夜间，汇丰/Markit中国12月份的制造业采购经理人指数（PMI）意外从50.8跌至50.5。市场此前的估计为小幅升至50.9。然而，在美元整体走势欠佳的情况下，澳元兑美元仍然录得上行，但兑纽元下滑。

　　今天，法国、德国和欧元区整体将相继公布12月份的制造业和服务业PMI初值。法国的制造业PMI初值估计为49.0，高于11月份的48.4，虽然仍然低于50的荣枯线，但至少正在复苏。预期德国12月份的初值将从52.7增加到53.0，而欧元区整体的初值预期将从51.6升至51.8。这将利多欧元。欧元区10月份的贸易盈余预期将上升至170亿欧元，高于上个月的131亿欧元（未经季节性调整）。美国方面，纽约12月份的制造业调查指数预期将从11月份的-2.21升至5.00。美国11月份的工业产量同样将实现月环比增长0.6%，扭转10月份的环比下跌0.1%。有鉴于美国经济持续改善，这将为美元带来支持，和上周的指标相近。周一只有一位发言人讲话：欧洲央行行长德拉吉将于布鲁塞尔在欧洲议会上发言。

　　欧元/美元

　　欧元/美元从1.3710 (S1)的支持位反弹，接近50周期移动均线，此后上涨。我认为，多方可能再次冲击10月份的高位1.3830 (R1)。随机震荡指标退出超卖区间，%K线落在%D线上方，增加了进一步上涨的可能性。只要价格在通道内形成更高的高点和更高的低点，而且50周期移动均线落在200周期移动均线上方，涨势仍将维持。

　　支持位：1.3710 (S1)、1.3655 (S2)、1.3600 (S3)。

　　阻力位：1.3830 (R1)、1.3935 (R2)、1.4200 (R3)。

　　美元/日元

　　美元/日元周五在103.90(R1)水平受阻，此后下滑。价格在欧洲交易早段触及50周期移动均线，略高于蓝色上升趋势线。如果在趋势线和102.14 (S1)的支持位附近反弹，可再次锁定之前的高点103.90 (R1)。另一方面，如果跌破102.14 (S1)的支持位，则可能预示进一步下挫。MACD和价格走势出现负背离，显示短期上升势头减弱。然而，价格仍然高于蓝色支撑线，处于扬升通道。日线图和周线图显示，退出对称三角形的后续走势仍然有效，所以我认为短期的任何下跌都可视为长期涨势的回调。

　　支持位：102.14 (S1)、101.12 (S2)、100.40 (S3)。

　　阻力位：103.90 (R1)、105.24 (R2)、106.87 (R3)。

　　欧元/英镑

　　欧元/英镑上涨，突破0.8430的关口。目前价格进一步升至0.8462 (R1) 和前一个下跌趋势161.8%的斐波那契扩展线之间的区间。如果向上攻克此区间，则可能进一步升至前述下跌趋势200%的扩展线。50周期移动均线接近200周期移动均线，短期内如果出现利多交叉，可能增加上升的胜算。

　　支持位：0.8430 (S1)、0.8390 (S2)、0.8350 (S3)。

　　阻力位：0.8462 (R1)、0.8503 (R2)、0.8575 (R3)。

　　黄金

　　黄金轻微上升，站在1224 (S1)的支持位上方。由于目前的趋势不明朗，我仍然维持中立，等待更明确的信号。如果跌穿1210 (S2)的低点，则可以证实近期的涨势只是在下跌趋势38.2%的斐波那契回撤线调整，仍可能延续跌势。

　　支持位：1224 (S1)、1210 (S2)、1180 (S3)。

　　阻力位：1251 (R1)、1267 (R2)、1290 (R3)。

　　原油

　　WTI下跌，破97.00的关口，证实我之前揣测的进一步回撤动作。只要50周期移动均线仍然高于200周期移动均线，以及之前的低点92.00 (S2)不破，那么价格仍然可能上行。

　　支持位：95.36 (S1)、92.00 (S2)、90.00 (S3)。

　　阻力位：97.00 (R1)、98.81 (R2)、101.10 (R3)。