宏观纵览

　　昨天新兴市场货币成为焦点。阿根廷比索和土耳其里拉大跌。由于央行不再采取措施保护其货币，阿根廷比索下跌近12%（一度下泻15%）。上午土耳其里拉首先大跌，然后在央行直接入市干预后反弹，但市场未能支撑太久，又迅速恢复下跌。尽管央行干预，今天上午里拉仍从昨天上午的水平下跌近1.5%。多个其他新兴市场货币同样纷纷下挫，例如巴西雷亚尔、南非兰特、墨西哥比索和俄罗斯卢布，不过也有部分货币上涨：捷克克朗兑美元升逾1%，波兰兹罗提甚至连泰铢都有所上扬。新兴市场货币的走势并非全局性，而是市场对处境困难的特定货币进行抛售，尤其是经济体内经常帐赤字巨大的货币。引发跌势的主因可能是昨天中国公布的制造业采购经理人指数（PMI）意外跌至50以下，令新兴市场担心商品价格前景。这也可能是韩元、马来西亚林吉特、巴西雷亚尔、南非兰特和俄罗斯卢布下挫的原因，因为这些国家都大量出口到中国。此外，澳元是今天上午唯一一个开盘下跌的G10货币，也可能与此相关。中国经济放慢加上美联储的退出，可能令这些货币至少维持几个月的弱势，未来新兴市场货币有可能进一步下滑。

　　然而，美元兑G10货币相对疲弱，仅兑澳元上涨。领涨的是瑞士法郎，原因是瑞士政府提高银行的资本要求，即目前的准备金必须超过按揭。这被视作货币状况收紧。另一方面，美元兑挪威克朗、欧元和瑞典克朗下跌超过1%。继中国的PMI下跌后，1月份Markit美国的PMI从54.5跌至53.7，而此前市场预期升至55.0。尽管美国的PMI通常受关注程度不及供应管理协会指数，但市场显然比平时紧张，在中国经济数据公布下滑之后，对这一数据变得更加敏感。美国12月份的现有房屋销售意外下跌，同样利空。显然，投资者认为，如果全球经济开始滑坡，而且美国也受到波及，美联储可能不会结束其量化宽松计划。美国十年期债券收益率下跌10基点，2016年联邦基金期货隐含利率跌11-13基点，进一步削弱美元的走势。

　　新兴市场国家出现的避险和对全球经济放慢的担忧引发资金流出美元，值得关注。目前避险导致资金流入欧元区的原因尚不得而知，因为欧元区自身也是问题多多。经济放慢对欧洲的影响尤甚于美国，因为欧洲经济体（德国）对外部需求的依赖超过美国。如果市场意识到美国的经济状况更好，比欧洲更能抵御下跌，那么走势可能逆转。在此背景下，下周联邦公开市场委员会（FOMC）的会议声明较以往更为关键。

　　经过喧嚣的周四，周五的数据相对淡静。意大利率先公布零售销售，估计11月份环比增长维持不变，而10月份为下跌0.1%。英国方面，12月份的BBA按揭申请估计从11月份的45044增加到47300，利好英镑。加拿大整体CPI估计从0.9%加速至1.3%，核心通胀同样从1.1%加速到1.3%。这和加拿大央行预测的通胀下跌相反，料引发更多美元/加元的获利活动。

　　今天有两位发言人讲话：欧洲央行行长德拉吉在达沃斯发表题为“从危机到稳定”的演讲，以及英国央行行长卡尼在达沃斯CBU英国商业领袖午餐会上发表讲话。

　　欧元/美元

　　欧元/美元昨天触及1.3525(S1)的强支撑后大涨，该水平与11月7日-12月27日上涨区间61.8%的斐波那契回撤线重叠。价格向上突破1.3570的关口，并在距离1.3700 (R1)下方数点子遇到阻力。如果突破阻力，则可以证实从1.3893(R3)的下跌已经结束，跌势仅为前述短期涨势61.8%的回撤。另一方面，如果多头无法攻克前述关键阻力，则可能再次试探1.3525 (S2) 和1.3570 (S1)之间的支持区间。

　　支持位：1.3570 (S1)、1.3525 (S2)、1.3400 (S3)。

　　阻力位：1.3700 (R1)、1.3810 (R2)、1.3893 (R3)。

　　美元/日元

　　美元/日元再次触及紫色阻力位后下滑，跌至103.90关口的下方。价格触及支持位103.00 (S1)后止跌。如果跌破103.00 (S1)的关口，则可以锁定102.14 (S2)的支持位，接近前述上升区间38.2%的斐波那契回撤线。另一方面，如果向上突破105.45 (R3)，则意味着盘整阶段结束，恢复先前的涨势。日线图显示，长期上升趋势仍然完好，鉴于并未出现见顶迹象，我认为短期的下跌目前可视作整理。

　　支持位：103.00 (S1)、102.14 (S2)、101.12 (S3)。

　　阻力位：103.90 (R1)、105.00 (R2)、105.45 (R3)。

　　欧元/英镑

　　欧元/英镑昨天从0.8167 (S1)的支持位反弹并大涨，但在0.8230 (R1)受阻。只要阻力位不破，价格落在两条移动均线下方，那么前景仍然温和利空。昨天的涨势可能只是一波向上的盘整，可视作新的卖出机会。相反，如果价格攻克0.8230 (R1)的阻力，前景改善，那么可以锁定下一个阻力位0.8285 (R2)。

　　支持位：0.8167 (S1)、0.8080 (S2)、0.8035 (S3)。

　　阻力位：0.8230 (R1)、0.8285 (R2)、0.8345 (R3)。

　　黄金

　　黄金昨天领涨。价格探及1235 (S2)的支撑，之后突破1257 (S1)的关口，进一步上扬。目前在长期下跌趋势线（浅蓝线）附近整固。如果向上突破1268 (R1)的阻力位，可能进一步上涨，锁定下一个阻力位1290 (R2)。MACD突破蓝色阻力线，重回虚线和零线，预示金价恢复涨势。另一方面，如果跌破1257 (S1)，将意味着最近的上升只是长期下跌趋势的回撤。

　　支持位：1257 (S1)、1235 (S2)、1224 (S3)。

　　阻力位：1268 (R1)、1290 (R2)、1315 (R3)。

　　原油

　　WTI继续上涨，原因是美国政府的报告显示，美国的石油产品库存如燃油和柴油跌幅超预期，表明寒冷天气对燃料需求的影响超预期。原油攻破96.70，目前处于紫色上行通道的上限。我认为WTI将继续上涨，挑战98.30 (R1)的阻力关口。MACD继续上升，但RSI仍然处于超买区间，所以在退出超买之前，不排除部分整固或回调。由于WTI目前落在两条移动均线上方，并且价格在紫色上升通道内形成更高的低点和更高的高点，短期前景仍然乐观。

　　支持位：96.70 (S1)、95.00 (S2)、94.00 (S3)。

　　阻力位：98.30 (R1)、98.90 (R2)、100.55 (R3)。