2014年5月12日

　　宏观纵览

　　欧元/美元继续下探 欧元/美元稳步下滑。在1.38胶着很长一段时间后，受周四欧洲央行新闻发布会后的余波影响，周五欧元/美元继续下跌。价格在欧洲开盘时跌破1.38，是4月9日以来的第二次。

　　欧洲央行委员会成员Erkki Liikanen周五证实，行长德拉吉上周在新闻发布会的评论反应了央行的“共识。”然而，需要指出的是，德拉吉的观点在问答环节而不是官方声明阐释得更为充分。他可能夸大了委员会对口头干预的态度，以防止欧元/美元升穿1.40。尽管会后声明证实，“管理委员会一致承诺……有效应对低通胀周期过长的风险，”但对于6月份开始采取行动是否过早存在不同的意见。就此而言，本周的焦点将是多个欧洲央行官员的讲话：欧洲央行副行长Constancio及管理委员会成员Nowotny今天发表演讲；周二是执行委员会成员Lautenschlaeger 及管理委员会成员魏德曼；周三再次是魏德曼和执行委员会成员Mersch；周四再次是Constancio；以及周五再次是Mersch和欧洲央行管理委员会成员Coeure。其中，魏德曼的言论最需要留意。作为德国央行的鹰派代表，无人能出其右。如果他同意，那么几乎代表一致同意。

　　我个人认为，他们可能附和德拉吉的观点，欧元/美元可能继续走低。欧元的持仓仍然相对较高，周五的交易者持仓报告显示，投机性投资者持有3.26万份合约，是过去两年的第87个百分位，及过去五年的第82个百分位。市场将进一步沽空，欧元/美元料继续下滑。

　　美元兑欧元的强势带动美元全面走高。美元兑所有G10货币在欧洲开盘时全线超过周五时的开盘水平，以及大部分我们所追踪的新兴市场货币。

　　本周的另一个主要事件是英国央行周三公布的季度通胀报告。2月份的通胀报告显示，随着经济复苏和失业率跌至英国央行行长在第一阶段的前瞻性预测政策中所设定7%的门槛，央行可能调整货币政策。焦点是剩余产能，当时货币政策委员会估计占GDP的1%-1.5%。投资者观望委员会是否会调整其对经济中剩余产能的看法。与此同时，美国周三公布3月份的失业率，估计将从2月份的6.9%跌至6.8%，低于7%的门槛。失业率持续下滑意义重大，因为货币政策委员会曾经表示，剩余产能主要集中在劳动力市场。如果他们减少对剩余产能的评估，那么投资者可能调高对英国何时开始加息的估计。如此，则英镑有望突破1.70的关口。不过从持仓量来看，难以获得支撑——投机者已经持有4.06万份合约，占过去五年的第98个百分位。这意味着需要强有力的刺激才能进一步增加持仓。英镑的技术面同样不是十分乐观（参见下文）。

　　亚洲盘口，3月份日本的经常帐赤字（经季节性调整）增幅超预期，达7830亿日元，而预期则是5460亿日元（2月份：410亿日元的盈余）。这甚至超过1月份创纪录的5880亿日元。3月份非同寻常，因为日本企业将产品从出口市场转向国内市场，以满足消费税即将实施之前暴增的消费需求。这或许是美元/日元仅轻微上涨的原因。今天公布的数据还显示，3月份日本的投资者抛售1.96万亿日元的净外债，包括欧元计价债券达到纪录新高，原因是乌克兰的危机恶化。鉴于局势并未好转，资金可能继续回撤，有助于为日元带来短暂支撑。不过我认为，随着收益差扩大，资金可能再次外流，日本股市将继续下挫。加之经常帐状况恶化，日元可能走低。

　　今天没有重大指标公布。除了欧洲央行的发言人外，费城联储主席Charles Plosser也将发表讲话。

　　本周后续的数据相当热闹。周二的焦点是德国5月份的ZEW景气调查指数。此外，瑞典和意大利公布4月份的CPI数据，美国公布零售销售数据。法国和德国将公布4月份的CPI终值，欧元区公布3月份的工业产值。周四是GDP日。日本、法国、意大利、德国和欧元区整体将公布GDP初值。欧元区还将公布4月份的CPI终值以及美国公布4月份的CPI数据。最后是周五，亚洲早盘美联储主席耶伦将参加全国小企业活动周的活动，向美国商会及美国小企业管理局发表演讲。此外，美国还将公布4月份的房屋动工量和建筑许可，以及5月份的密歇根大学消费者情绪指数初值。

　　欧元/美元持续下滑。

　　欧元/美元周五继续下跌，连破两道支撑位。鉴于价格一路下破1.3790的关口，我认为可能进一步下滑，挑战支持位1.3695 (S1)。MACD仍然低于虚线和零线，证实价格走势利空。然而，RSI即将退出超卖区间，我认为在继续下跌之前可能出现向上的盘整。日线图显示，MACD和价格走势之间出现负背离，而周线图则形成看跌的吞没K线图，增加进一步下滑的几率。

　　支持位：1.3695 (S1)、1.3650 (S2)、1.3600 (S3)。

　　阻力位：1.3790 (R1)、1.3815 (R2)、1.3900 (R3)。

　　欧元/日元退出盘整。

　　欧元/日元跌破最近盘整通道的下限141.00，在140.00 (S1)的区间获得支撑。短期前景转淡，若明确跌破此支持位，则可锁定下一个低点139.15 (S2)。然而，RSI在30附近获得支撑并上行，所以在熊市再次主导之前可能出现部分向上的盘整。日线图显示，MACD释放利空信号，走势转而下行。

　　支持位：140.00 (S1)、139.15 (S2)、137.55 (S3)。

　　阻力位：141.00 (R1)、142.40 (R2)、143.40 (R3)。

　　英镑/美元回到1.6900下方

　　英镑/美元跌破短期蓝色趋势线，但在1.6840 (S1)的支持位获得支撑。MACD落在虚线和零线下方，证实最近的走势利空。但RSI即将退出超卖区间，所以不排除部分整固或向上试探1.6900 (R1)。日线图显示，价格仍然落在紫色上行通道，长期走势上涨，但周线图形成射击星K线图，预示进一步下滑。指标好坏参差，目前我维持中立。

　　支持位：1.6840 (S1)、1.6770 (S2)、1.6700 (S3)。

　　阻力位：1.6900 (R1)、1.7000 (R2)、1.7100 (R3)。

　　金价继续整固

　　黄金继续整理，仍然落在前一个蓝色下跌趋势线上方。我认为存在上行的可能，维持中立取态。如果从前述趋势线反弹，则可能再次挑战1305 (R1)的阻力位。不过，只有站上1315 (R2)，才能证实可能形成更高的高点。这将推动价格上涨，锁定1330 (R3)的关口。MACD虽然为负，但即将上穿虚线，利好。

　　支持位：1280 (S1)、1268 (S2)、1250 (S3)。

　　阻力位：1305 (R1)、1315 (R2)、1330 (R3)。

　　原油再次触及99.85的支撑位

　　WTI在101.15 (R1)的关口受阻，此后下跌，再次落99.85 (S1)的支持位附近。价格在两个关口之间震荡，两条移动均线上下整理。不过，我仍然维持中立。动力指标不明确，RSI在中立水平附近盘整，而MACD落在虚线下方，正在下滑。如果向上突破101.15的阻力位，则可能恢复上涨，锁定下一个阻力位102.00 (R2)。若跌破99.85 (S1)，则看住98.85 (S2)的低点。

　　支持位：99.85 (S1)、98.85 (S2)、98.00 (S3)。

　　阻力位：100.15 (R1)、102.00 (R2)、103.00 (R3)。