土耳其将于周日3月30日召开市政选举。鉴于该国的政治局势最近较为紧张，周日的选举对土耳其市民而言具有相当大的重要性。自2013年5月格兹公园发生抗议活动以来，土耳其里拉兑美元和欧元就承受着重大的抛售压力。自2013年12月17日陆续爆出的腐败丑闻也引发里拉大幅波动。所以，周日的选举显然是对土耳其的执政党正义发展党及其领导人埃尔多安总理的一次信任投票。随着选举的临近，市场上会有什么感觉呢？

　　里拉和里拉股票本周一直在绿色区域内交易。除了通常的“选举性上扬”，3月18日货币政策委员会会议纪要的影响也有助于提振土耳其金融市场上扬。在会议纪要中，土耳其央行表示，从现实宏观环境来看，预期通胀会继续维持高位。土耳其央行警告称，消费者和投资者信心的下降尚未完全影响到经济数据，继而凸显了经济数据未来数月或将出现显著下降的风险。若真的出现上述风险，则土耳其央行将致力于通过三大政策工具进行干预：

　　1. ROM（准备金选择机制）

　　2. 传统的流动性支持工具

　　3. 应官方储备要求支付里拉股票利息

　　第三项政策工具已得到以银行业为首的伊斯坦布尔交易所的热烈欢迎。 BIST 100指数飙升至68'030 0.19，银行业指数也上涨至1月15日以来的最高水平。美元兑里拉跌破2.2000，为3月7日首次出现该情况。土耳其十年期政府债券收益率从一年高位11.080%（3月24日）回落至10.560％（3月26日）。现阶段，值得回顾的是，土耳其十年期政府债券收益率曾在2013年5月触及6%，当时土耳其的信用评级已被下调至“投资级别”；而这次下调刚好发生在其首次政治紧张局势剧增之前。本周，标普将巴西的信用评级从BBB下调至BBB -，同时警告土耳其存在很高的政治风险。另一方面，穆迪就以下四个主要问题对土耳其进行了评估。首先，众所周知的土耳其经常帐赤字仍然高企（虽然里拉贬值最近有利于经常账）。其次，国家风险较高不可避免地增加了政府融资成本。最后，穆迪重点分析了土耳其央行高企的外汇负债和不断减少的外汇储备。在这两个问题上，土耳其央行对政策行动的选择（也可以说是无为）要负主要责任（尤其是在12月底之前对利率上调的前所未有的抑制）。展望未来，通胀上升预期明确，这说明土耳其或将收紧政策。虽然土耳其央行已在三月会议上重返非常规干预工具道路，但在可预见的未来应该仍有再次加息的可能。撇开特殊风险，美联储欲加快政策正常化（伴随着量化宽松政策的退出）的计划很可能会引发新兴市场出现第二波下降。从目前的情况来看，土耳其央行很可能会在2014年年底上调政策利率。

　　至于周日的选举，我们将继续通过两步情景分析跟进。在第一步情景中，若执政党正义发展党的票数出现显著下降，则应该会恢复政治经济不稳定情绪，继而加剧里拉的贬值波动。但若出现相反情况——执政党正义发展党保住了最高权力，则预计里拉和里拉股票都会出现短暂的心理反弹。在第二部情景中，我们强调选举后的气氛将至关重要。如果政治和社会动荡大大增加，则无论选举结果如何，里拉都将出现下行波动。交易者应该意识到从下周一3月31日开始将存在较高的事件风险。

　　Today's Key Issues (time in GMT):

　　2014-03-27T07:45:00 EUR Mar Consumer Confidence, exp 85, last 85

　　2014-03-27T08:00:00 EUR Jan Total Mortgage Lending YoY, last -26.30%

　　2014-03-27T08:00:00 EUR Jan House Mortgage Approvals YoY, last -30.10%

　　2014-03-27T08:30:00 SEK Feb Household Lending YoY, exp 5.20%, last 5.10%

　　2014-03-27T09:00:00 NOK 27.mars Deposit Rates, exp 1.50%, last 1.50%

　　2014-03-27T09:00:00 EUR Mar Business Confidence, exp 99.5, last 99.1

　　2014-03-27T09:00:00 EUR Mar Economic Sentiment, last 87.9

　　2014-03-27T09:00:00 EUR Feb M3 Money Supply YoY, exp 1.30%, last 1.20%

　　2014-03-27T09:00:00 EUR Feb M3 3-month average, exp 1.20%, last 1.20%

　　2014-03-27T09:30:00 GBP Feb Retail Sales Ex Auto MoM, exp 0.30%, last -1.50%

　　2014-03-27T09:30:00 GBP Feb Retail Sales Ex Auto YoY, exp 2.90%, last 4.80%

　　2014-03-27T09:30:00 GBP Feb Retail Sales Incl. Auto MoM, exp 0.50%, last -1.50%

　　2014-03-27T09:30:00 GBP Feb Retail Sales Incl. Auto YoY, exp 2.40%, last 4.30%

　　2014-03-27T12:30:00 USD 4Q T GDP Annualized QoQ, exp 2.70%, last 2.40%

　　2014-03-27T12:30:00 USD 4Q T Personal Consumption, exp 2.70%, last 2.60%

　　2014-03-27T12:30:00 USD 4Q T GDP Price Index, exp 1.60%, last 1.60%

　　2014-03-27T12:30:00 USD 4Q T Core PCE QoQ, exp 1.30%, last 1.30%

　　2014-03-27T12:30:00 USD Mar 22th Initial Jobless Claims, exp 324K, last 320K

　　2014-03-27T12:30:00 USD Mar 15th Continuing Claims, exp 2882K, last 2889K

　　2014-03-27T14:00:00 USD Feb Pending Home Sales MoM, exp 0.20%, last 0.10%

　　2014-03-27T14:00:00 USD Feb Pending Home Sales YoY, exp -9.00%, last -9.10%

　　2014-03-27T15:00:00 USD Mar Kansas City Fed Manf. Activity, exp 5, last 4

　　The Risk Today:

　　EURUSD 欧元兑美元 : 欧元兑美元依然未能证实其已突破阻力位1.3845（2014年3月20日的最高价）。目前正在朝支撑位1.3749下跌。另一个支撑位位于1.3643。可以发现的阻力位包括1.3876（也是下行趋势线）和1.3948（2014年3月17日的最高价）。 从中期来看，支撑位1.3834（2014年3月11日的最低价，也是上行通道水平）的突破和普遍的超买条件都支持该货币对朝支撑位1.3643走低。近期高价1.3967很可能会扮演强劲阻力位角色。

　　GBPUSD 英镑兑美元 : 英镑兑美元在上行通道隐含支撑位附近震荡。小时阻力位1.6568（也是下行通道水平）已遭突破。支撑位包括1.6460 和1.6252（2014年2月5日的最低价）。 从长期来看，若能跌破上行通道下限，则将否定当前看涨偏见——由突破阻力位1.6668（2014年1月24日的最高价）隐含。强劲水平支撑位为1.6220（2013年12月17日的最低价）。

　　USDJPY 美元兑日元 : 美元兑日元已跌破小时支撑位102.02（2014年3月21日的最低价）和101.94（以前的阻力位），使得任何潜在短期延续格局都站不住脚。支撑位目前包括101.72（盘中低价）和101.20。可以发现的小时阻力位包括 102.49（2014年3月25日的最高价）和102.68。 只要能守住由200日移动均线（约为100.48）和99.57（也是始于2013年6月13日最低价93.97的上扬趋势线）界定的关键支撑位区间，我们就支持长期看涨偏见。主要阻力位为110.66（2008年8月15日的最高价）。

　　USDCHF 美元兑瑞郎 : 美元兑瑞郎目前正在朝阻力位 0.8869（也是38.2%的斐波拉契水平）上扬。另一个关键阻力位是0.8930（2014年2月26日的最高价）。只要能守住支撑位0.8787，短期技术结构就支持看涨偏见。首个支撑位为0.8834（盘中低价）。 从长期来看，自0.9972（2012年7月24日）现身的结构可视为是一个大型修正阶段。如想改善中期技术结构，就有必要突破阻力位0.8869。

　　Resistance and Support: