2014年3月27日

　　宏观纵览

　　趋险亦或避险？盘中表现参差，很难分辨稳定的趋势。股市下滑，美国债券收益率大跌，日元上涨，显示由于欧洲的领导人跟随美国总统奥巴马向俄罗斯发出警告，如果俄罗斯不能平息乌克兰的危机，将采取进一步的制裁，引发整体的避险情绪。美国5年期国债的拍卖获得追捧，交易商的购买量创历史新低，显示终端投资者的债券需求巨大。而长期联邦基金利率预期回撤5基点，表明最近FOMC会议引起的加息担忧舒缓。尽管利率下降，但黄金再度下跌，商品货币领涨G10货币，其中新兴市场货币兑美元的涨幅最大，这似乎和避险相去甚远。相当令人困惑！

　　欧元走软，原因是下周的通胀报告和欧洲央行的会议开始令欧元承压。或许各官员关于欧元过高的言论开始出现成效。尽管欧洲央行的官员咬定欧元区不存在通缩危险，但事实上这取决于价格的衡量指标。许多欧盟国家不得不调高消费税，以改善政府的融资状况。如果抽离税收的影响，那么欧盟事实上已经处于通缩！以恒定税率调和的消费者价格指数显示，欧元区和欧盟整体已经陷入通缩。以此来衡量，财务困难的国家尤其深受通缩所扰。高税收并非提高价格的理想方法，而只会抑制家庭的需求。这虽然有助于改善国家的贸易盈余，但却抑制了选民的需求，对于管理经济而言并非善策。我仍然预期，欧洲央行今年将进一步放宽，以应对通缩。

　　周四，挪威央行宣布存款利率。尽管市场预期维持利率不变，但焦点将是会后的新闻发布会和有关央行是否准备加息的声明。在上一次会议后，克朗下跌，原因是央行发表温和声明，表示2015年第4季度之前不会考虑加息。而9月份央行曾表示将在2014年第4季度加息。

　　欧元区2月份的M3货币供应预计年同比增长1.3%，略高于1月份的年同比增长1.2%。3个月的移动平均数为增长1.2%不变。市场还将观望，1月份借款和信贷降幅放缓的情况是否继续。

　　法国3月份的消费者信心指数料维持在85不变，而意大利商业信心预计从99.1升至99.5。

　　英国方面，英国央行公布3月19日金融政策委员会会议的声明。同时，英国2月份扣除汽车的零售销售预期环比增长0.3%，扭转1月份的环比下降1.5%。这将利好英镑走势。

　　美国第4季度的GDP第三次估计上修至经季节调整后的季度环比增长2.7%，高于第二次估计的季度环比增长2.4%。截至3月22日的周内，首次失业救济申请预计为32.4万，高于前一周的32.0万。但这将令四周移动平均数从32.7万减少至32.1万。2月份未完成房屋销售估计将从1月份的环比增长0.1%增加至环比增长0.2%。数据整体而言利好美元。

　　欧洲盘口，克利夫兰联储主席Sandra Pianalto、欧洲央行管理委员会成员 Erkki Liikanen及欧洲央行管理委员会成员Carlos Costa将发表讲话。

　　欧元/美元

　　欧元/英镑下跌，再次在1.3770 (S1)的支持位和200周期移动均线附近获得支撑。如果跌破前述支持区间，则可证实低点下移，有望进一步跌至下一个支持位1.3715 (S2)，与2月3日-3月13日短期上涨区间50%的回撤线重叠。另一方面，只有站上1.3965 (R3)的阻力位，才可证实最近的下跌只是前述上升趋势38.2%的回撤。

　　支持位：1.3770 (S1)、1.3715 (S2)、1.3650 (S3)。

　　阻力位：1.3845 (R1)、1.3880 (R2)、1.3965 (R3)。

　　美元/日元

　　美元/日元下跌，但在101.85 (S1)关口获得支撑后上涨。价格可能挑战102.70 (R1)的阻力位。然而，整体前景仍然中立，价格自3月20日以来一直落在这些边界内。两条移动均线均进入盘整，而日线图显示，每日MACD和RSI接近中立，证实价格的盘整势态。

　　支持位：101.85 (S1)、101.25 (S2)、100.75 (S3)。

　　阻力位：102.70 (R1)、103.40 (R2)、103.75 (R3)。

　　欧元/英镑

　　欧元/英镑跌破0.8340的关口，完成可能的双顶形态。目前价格略高于0.8300 (S1)的支持位，如果明确突破，则可能跌至下一个支持位0.8260 (S2)。动力指标双双下行，MACD震荡指标低于虚线和零线，证实走势利空。

　　支持位：0.8300 (S1)、0.8260 (S2)、0.8200 (S3)。

　　阻力位：0.8340 (R1)、0.8400 (R2)、0.8460 (R3)。

　　黄金

　　黄金周三跌破1310的防线。如果熊市足够带动价格维持在此水平下方，可能进一步挑战1290 (S2)的支持位，与12月20日-3月14日上升趋势50%的回撤线重叠。50周期移动均线接近200周期移动均线，短期内如果出现利空交叉，前景可能进一步转差。只要价格在两条移动均线下方形成更低的高点和更低的低点，短期趋势仍然向下。

　　支持位：1310 (S1)、1290 (S2)、1265 (S3)。

　　阻力位：1325 (R1)、1342 (R2)、1354 (R3)。

　　原油

　　WTI上涨，破100.00大关。我认为价格将继续上涨，挑战101.00的阻力关口。MACD已经为正值，且上穿虚线，表明价格走势理想。只要价格落在紫色上升通道内，短期前景仍然利涨。

　　支持位：100.00 (S1)、98.30 (S2)、97.30 (S3)。

　　阻力位：101.00 (R1)、103.00 (R2)、105.00 (R3)。