市场预期欧洲央行将会实施较为廉价的流动性，全球风险偏好因而未现大幅波动。欧元区的债券市场持续反弹：西班牙和意大利10年期国债收益率继续下跌至3.0%以下，在今天上午法国第一季度GDP（初值）数据季率未能呈现扩张态势之后，法国10年期国债收益率大幅下跌至年度低位1.8%。经济增长数据说明不了什么，只是呈现出第一季度各国之间增长的差异。德国释放的GDP数据略微优于预期，法国的GDP保持持平（0.0%），而意大利GDP季率录得收缩0.1%。欧元区总体GDP数据仍旧疲弱，季调后的GDP季率为增长0.2%（预期为0.4%，前值为0.2%），未经季调的GDP年率从先前下跌5.1%回升至下跌4.1%。而CPI终值数据印证了4月的通货膨胀数据从0.5%回升至0.7%的状况。

　　大的环境有利于欧洲央行在其6月会议上采取行动的可能性。鉴于对欧洲央行的温和预期，欧元区核心和周边国家之间的国债收益率差仍旧不大，而欧元兑美元在下行路上测试了4月最低价。如跌破4月支撑位，将表明欧元兑美元的下行势头还会增强。欧洲央行的康斯坦西奥今天在柏林表示，他并不排除欧元区采取量化宽松的可能性。在过去的一周里，流向以欧元计价债券的资金在某种程度上对欧元兑美元起到了支撑左右。然而，鉴于欧元债券的收益局势目前日益紧张，市场预期欧元下行风险的加大将会降低市场对于欧元债券的偏好。

　　卡尼终于赢得了这场战役，但不是战争

　　英国央行已于昨天公布季度通胀报告。正如市场预期的那样，行长卡尼对于英国经济复苏不是很感兴趣。其在季度通胀报告释放之后的公开讲话中指出，经济中的闲置产能在最近三个月里“略有”收缩，同时表示，尽管英国经济复苏稳定，但银行首次加息不会早于2015年第一季度甚至是第二季度。目前的主要目标是：在保持通货膨胀接近目标水平2%的同时吸收经济中较为疲软的部分。现阶段，英镑的走强明显对价格动态造成了打压。英国央行预期英国2014年和2015年的通货膨胀率均将为1.8%，而2016年的通货膨胀率将达到1.9%，同时预期英国2014年和2015年的经济增长率将分别为3.4%和2.9%。

　　市场终于对卡尼的温和言论做出了反应，即英镑综合体出现显著下滑。与上周上涨至年度高位1.6996相比，英镑已累计录得1.5%的跌幅，欧元兑英镑突破了0.81800的水平。鉴于英国央行将会维持其前瞻性指导不变，卡尼赢得了今天针对市场反应冷淡的战役，但不是战争。事实上，MPC成员心中的一致观念似乎出现裂痕；通货膨胀报告代表的是对“疲软”经济增长的一种“重要看法”。这种宽容表明英镑综合体还将面临上行风险。。

　　从技术面来看，英镑兑美元接近2013年11月-2014年5月上行通道（当前底部在1.6710）。下行趋势和势头指标有所增强。我们在1.6723（50日移动均线）、1.6647（3-5月反弹时38.2%的斐波那契水平）以及1.6627（100日移动均线）处看到支撑。少量期权竞价追踪至1.6780上方。在季度通货膨胀报告释放之后，欧元兑英镑攀升至0.81831。今天，轮到欧元来定义该货币对的走势。期权竞价正逐步建立以应对在0.81900-0.82000前方的障碍。如日收盘价低于0.82000，各项指标应该会继续指向下行。

　　Today's Key Issues (time in GMT):

　　2014-05-15T12:30:00 CAD Mar Manufacturing Sales MoM, exp -0.30%, last 1.40%

　　2014-05-15T12:30:00 USD May Empire Manufacturing, exp 6, last 1.29

　　2014-05-15T12:30:00 USD Apr CPI MoM, exp 0.30%, last 0.20%

　　2014-05-15T12:30:00 USD Apr CPI Ex Food and Energy MoM, exp 0.10%, last 0.20%

　　2014-05-15T12:30:00 USD Apr CPI YoY, exp 2.00%, last 1.50%

　　2014-05-15T12:30:00 USD Apr CPI Ex Food and Energy YoY, exp 1.70%, last 1.70%

　　2014-05-15T12:30:00 USD Apr CPI Core Index SA, exp 236.914, last 236.604

　　2014-05-15T12:30:00 USD Apr CPI Index NSA, exp 237.083, last 236.293

　　2014-05-15T12:30:00 USD May 10th Initial Jobless Claims, exp 320K, last 319K

　　2014-05-15T12:30:00 USD May 3rd Continuing Claims, exp 2690K, last 2685K

　　2014-05-15T13:00:00 CAD Apr Existing Home Sales MoM, last 1.00%

　　2014-05-15T13:00:00 USD Mar Net Long-term TIC Flows, exp $35.0B, last $85.7B

　　2014-05-15T13:00:00 USD Mar Total Net TIC Flows, last $167.7B

　　2014-05-15T13:15:00 USD Apr Industrial Production MoM, exp 0.00%, last 0.70%

　　2014-05-15T13:15:00 USD Apr Capacity Utilization, exp 79.10%, last 79.20%

　　2014-05-15T13:15:00 USD Apr Manufacturing (SIC) Production, exp 0.30%, last 0.50%

　　2014-05-15T14:00:00 USD May Philadelphia Fed Business Outlook, exp 14, last 16.6

　　2014-05-15T14:00:00 USD 1Q Mortgage Delinquencies, last 6.39%

　　2014-05-15T14:00:00 USD 1Q MBA Mortgage Foreclosures, last 2.86%

　　2014-05-15T14:00:00 USD May NAHB Housing Market Index, exp 49, last 47

　　The Risk Today:

　　EURUSD 欧元兑美元正靠近关键支撑位区域1.3673（同时也是楔形的形成价）-1.3643（同时也是200日移动均线）。鉴于近期出现过暴跌，短期内很有可能出现趋稳走势。可以发现的阻力位包括1.3775（2014年5月12日的最高价）和1.3845（2014年5月9日的最高价）。从长期来看，该货币对依然在延续较高最高价和较高最低价格局。然而，近期多次小幅度创下新高（说明长期内很可能会形成上升楔形）表明其上行势头乏力。如想证实长期看跌趋势发生逆转（很可能会形成双顶形态），则需跌破关键支撑位区域1.3673（2014年4月4日的最低价）至1.3643（2014年2月27日的最低价）。

　　GBPUSD 英镑兑美元昨日大幅下跌，证实其面临持久的抛售压力。支撑位1.6763的测试值得密切关注。长期上行通道暗示关键支撑位位于1.67147附近。可以发现的小时阻力位包括1.6819（2014年5月13日的最低价）和1.6903（2014年5月12日的最高价）。从长期来看，该货币对继续在其上行通道内移动。因此，只要支撑位1.6661（2014年4月15日的最低价）能持稳，看涨偏见就仍获支持。然而，大家都不愿意看到上行潜力高于主要阻力位1.7043（2009年8月5日的最高价），尤其是考虑到目前的基本超买条件。

　　USDJPY 美元兑日元已跌破小时支撑位101.85，说明该货币对面临持续的抛售压力。支撑位位于101.43。可以发现的阻力位包括102.36和103.02。只要关键支撑位99.57（2013年11月19日的最低价）能持稳，则长期看涨偏见就受支持。由200日移动均线（在101.06附近）和从低位93.79（2013年6月13日）开始的上行趋势线构成的支撑位区域值得密切关注。主要阻力位位于110.66（2008年8月15日的最高价）。

　　USDCHF 从当前的温和修正状态来看，美元兑瑞郎依旧强劲。关键阻力位0.8953值得密切关注。可以发现的小时支撑位包括0.8882（盘中低价）和0.8859（2014年5月12日的最低价）。从长期来看，自0.9972（2012年7月24日）现身的结构可视为是一个大型修正阶段。然而，如想证实看涨反转形态（发现很可能会形成双底形态），则需果断突破关键阻力位0.8930-0.8953。我们已经提出我们做多策略中的止损位。

　　Resistance and Support: