美元兑瑞朗涨势暂歇

　　周二（5月20日）美元兑瑞郎震荡近乎收平，日内最高一度触及0.8942。由于消息面缺乏重大风险事件刺激，因此汇价走势并未产生太大的波澜。近期美元兑瑞朗在0.8900关口上方交投，瑞郎汇价持续受到欧元走低的影响而承压。隔夜汇价冲高回落，前期的升势暂时有所休整。不过目前投行看多热情依然不减，因市场对欧银6月推出更多宽松的预期仍高烧不退。此外，在可能造成区内动荡的欧洲议会选举本周举行前，欧元可能面临更多阻力。或将继续对瑞郎走势造成威胁。

　　亚市盘中，美元兑瑞郎震荡整理，根据外汇平台MT4 KVB外汇之星最新报价，现交投于0.8920附近。美联储将于当地时间周三(5月21日)发布4月29-30日的政策会议纪要，虽然在此次会议上，美联储并未发布最新的经济预估报告，但是显然其决策层内部或许是花了相当的时间来讨论如何来防止美联储修改未来加息节点预期对市场投资者心理产生不必要的影响。而此状况在纪要中得到何种反馈，将会成为各界关注的重点。而就行情的走向来看，如果支持加快退出或加息的美联储官员数偏多，则会对美元形成支撑；反过来，如果继续强调维持低利率政策，则利空美元。届时也将会对美元兑瑞郎走势作出指引。

　　USD/CHF 4小时图 （图表来自外汇软件KVB外汇之星）

　　外汇交易策略：MACD运行于多方市场，KD曲线向下运行，短线或维持震荡走势，首先关注0.8900关口支撑。

　　操作建议：逢高做空，止损点位0.8970附近；逢低做多，止损点位0.8860附近。

　　欧洲议会选举或成欧元利空因素

　　周二（5月20日）欧元兑美元小幅收跌。日内欧元区方面并没有重要的经济数据及风险事件，汇价围绕1.3700关口窄幅整理。2014年欧洲议会选举将于5月22日至25日举行，此次选举中支持反紧缩、对欧元持怀疑论的党派可能将增加。在此之前欧元可能将承受更大压力。欧元区二线国债的收益率在本周前两个交易日接连上涨，在欧盟选举前投资者选择观望，这令二线国家国债受到拖累。因为二线国家债务状况不佳，如果反对实施削减赤字改革的政党获得优势，此前所做的努力将会付之一炬。意大利和葡萄牙10年期国债较可比德债利差升至两个月高位。投资人主要担心反对减赤措施和持欧洲统一怀疑论的政党在选举中取得较好成绩，国家的执政联盟或为了重新赢得广泛支持而在政策上发生较大改变。这令市场对于二线国家债务和预算赤字的担忧加重。

　　受投资者对欧洲央行6月可能采取更多宽松行动的预期影响，欧元汇价在过去半个月持续走低。而一旦本周欧洲议会选举结果继续利空，可能令欧元汇价雪上加霜。技术方面，欧元兑美元汇价的区间格局未出现实质性变化。1.3730将是近期较为关键的阻力，该价格是潜在头肩底的突破口，若能有效站稳的话，欧元将依次向1.3770和1.3800展开反弹。意外有效跌破1.3640一线支撑的话，空头将对1.36以及1.35发起挑战。

　　EUR/USD 4小时图 （图表来自外汇软件KVB外汇之星）

　　外汇交易策略：MACD向上运行接近零轴，RSI曲线中位震荡，短线或维持震荡走势。

　　操作建议：逢低谨慎做多，止损点位1.3640附近；逢高做空，止损点位1.3780附近。

　　数据小幅提振英镑 关注央行纪要

　　周二（5月20日）英镑兑美元小幅上涨。日内英国方面公布了CPI、PPI以及零售物价指数数据，好坏不一的表现虽然对英镑构成一定程度上的提振，但仍未能摆脱近期震荡格局。欧洲时段，英国国家统计局(ONS)公布的数据显示，由于复活节假期推高旅行成本，英国4月消费者物价通胀率从逾四年低点上升，且升幅超出经济学家预期。具体数据显示，英国4月消费者物价指数(CPI)年率上升1.8%，预期为上升1.7%，前值为上升1.6%；月率上升0.4%，预期为上升0.3%，前值为上升0.2%。英国国家统计局并公布，英国4月零售物价指数年率上升2.5%，升幅略低于预期。英国4月输出生产者物价指数(PPI)年率升幅虽然扩大至0.6%，且脱离3月所创逾四年最低，但低于预期。英镑兑美元一度冲高至4个交易日高位1.6863，但是未能守住涨势。

　　今日投资者可重点关注英国央行会议纪要，料将对英镑走势有所影响。英镑兑美元目前依然在过去几个交易日的中值附近盘整。技术面上来看，汇价在1.6900附近存在较为明显的压力，只有收盘回到该水平上方，多头才能重启测试1.70的上行之路；下方重要支撑见于1.6800/1.6780，其中后者是多个周线密集点，如果周线跌破1.6780的话，英镑将面临更深的回调。

　　GBP/USD 4小时图 （图表来自外汇软件KVB外汇之星）

　　外汇交易策略：MACD向上运行接近零轴，W&R震荡运行，上方阻力关注1.6860附近。

　　操作建议：逢低做多，止损点位1.6780附近；逢高做空，止损点位1.6900以上。

　　KVB昆仑国际证券(香港)

　　最新消息

　　中国熔盛重工（01101.HK）

　　就早前建议建议发行10亿元于2016年到期可换股债券，公司指第一份认购协议项下所有发行首批可换股债券的先决条件已达成，涉4.7亿元2016年到期可换股债券。熔盛指，依据前可换股债券及第二批可换股债券各自的条款与条件，由于首批可换股债券的初步兑换价相当于第一份认购协议日期前最后交易日每股股份收市价的90%或以下，故此完成发行首批可换股债券须对各前可换股债券及第二批可换股债券的兑换价作出调整。由昨(20日)起，本金总额为14亿元的2013年可换股债券的兑换价，将由每股0.98元调整至每股0.96元；本金总额为10亿元的2014年可换股债券的兑换价，将由每股1.02元调整至每股1元；本金总额为5.3亿元的今年第二批可换股债券的兑换价，将由每股1.05元调整至每股1.03元。

　　龙湖地产（ 00960.HK ）

　　公布，拟进行优先票据的国际发售。建议票据发行的完成视乎市况及投资者踊跃程度而定。票据的定价，包括总本金额、发售价及利率将由汇丰及摩根士丹利(作为联席账簿管理人及联席牵头经办人)透过使用入标定价的方式厘定。龙湖地产预计，建议票据发行所得款项净额大部分将用于一般企业用途及其部分现有债务的再融资。公司可能会因市况的变动调整其发展计划，并因而重新分配所得款项的用途。

　　领汇（ 00823.HK ）

　　宣布，就此前拟出售一批商场物业中，其中4个商场物业﹐以接近12.4亿港元售出。包括筲箕湾东熹苑商场、蓝田兴田商场、香港仔华贵商场及葵涌葵兴商场，各获接纳投标书文件内的代价各为7,290万元、2.1亿元、5.18亿元及4.39亿元。至于宝熙苑商场接获合共13份投标书，但投标价并未全面反映物业增长潜力，故决定撤回宝熙苑商场的私人招标出售。

　　经济日历

　　美国市场

　　美国上周EIA原油库存变化

　　公司业绩公布

　　联想集团 (992)

　　末期业绩

　　聚焦个股

　　舜宇光学（2382）

　　是国内手机相机模块生产商的龙头，预计其2013至15年每股盈利年会有增长，主要受惠模块业务升级，及以中国为基地的智能手机生产商在市场的号召力逐步提高。集团市盈率为内地同业中最低水平，但认为舜宇光学能提供高增长，估值吸引，首予“买入”评级，目标价看13元。另外，市场忽略了盈利的潜在增长，包括来自中国智能手机品牌的人气，其中个别品牌在2014/15年的出货量应可按年升逾50%；还有持续来自中国品牌的相机升级，以及集团在同业中技术及营运灵活性的优势。预期从2014年下半年开始，舜宇光学可从中国成长中的4G LTE智能手机市场受惠，并配备更高端的硬件规格和相机模块，同时具有更高的平均售价及利润，估计这上升趋势可引致股份获重新评估。

　　大市把脉

　　港股料整固 中移超买

　　中移ADR的突出上证走势关键

　　港股踏入5月份至今表现不俗，恒指累计上升700点，未太受到近期地缘政治风险上升所影响。隔晚美股道指下挫过百点，大市短期或先行整固，观望气氛依然浓厚。

　　隔晚美股三大指数下跌，道琼斯工业平均指数跌137点或0.83％，报16374点; 标普500指数跌0.65%，报1872点。纳斯达克指数跌0.7%，报4096点。通用汽车再次召回242万辆汽车，令股价下跌3.5%。另外，联储局官员的讲话受到市场关注，投资者忧虑联储局首次加息的时机会早于预期。费城联储银行妥总裁普罗索（普洛瑟） 称，美国经济不断增强可能迫使联储局“提前而不是推迟”加息，以抢在通胀大幅攀升前收紧政策。纽约联储银行总裁杜德利（比尔·达德利） 则预计通胀在今年剩余时间走高。市场关注今晚联储局公布上次议息纪要，以及主席耶伦之讲话。

　　昨晚(19日)美股造好，恒指今早高开53点，早市升幅扩大，最多升209点，全日升130点或0.57%，收报22,834。国指全日跌31点或0.3%，报9,884。成交额524.98亿元。

　　国统局调查显示，内地4月消费信心由107.9降至104.8。不过，人行今天进行正回购金额大减至350亿人币。此外，中证监指会定调IPO节奏，6月至年底均衡发行新股约100家。沪深AB股继昨天受当局出招治理整顿银行业非标资产及楼价升幅续放缓拖累下跌后，今天普遍反复回稳，上证由近两个月低位反复回升，高低见2,018/2,002，全日收2,008，弹不足3点或0.15%；深成高低见7,220/7,130，收报7,151，跌0.3点；创业板指数升1.3%收1,244；深A指弹0.4%。沪深两市成交额仍然薄弱分别仅560亿及699亿元。

　　美股回吐，因零售股业绩弱，加上细价股下跌，拖累三大指数跌0.7%-0.8%。道琼斯工业指数跌137.55点或0.83%，收报16,374.31点。标准普尔500指数跌12.25点或0.65%，报1,872.83点。纳斯达克指数跌28.92点或0.7%，报4,096.89点。

　　屡攻不破 高压渐增

　　上周五指出市场表面看似平静，但其实内里暗涌渐生，而且股市现水平都已反映不少好消息。面对增速停滞，即使债息低企，股市也得作出适当的调整。昨晚美国零售股表现较逊色，纽约股市跌近1%，道指收市报16374点，跌137点；标普500指数报1872点，跌12点；纳指报4096点，跌28点。小型股经过两日反弹后再度下跌，跌幅超过1%。蓝筹股方面，Caterpillar跌3.6%收市，公司零售数据过去3个月下跌13%。通用汽车亦跌逾3%收市，公司在美国再召回242万辆汽车，估计第2季涉及开支较原来估计多1倍。

　　至于近年饱受官司缠身的汇控（005）因去年不愿就欧洲银行同业拆息操控一案妥协和解，正面临抗拒从严对待。欧盟反垄断监管机构昨日正式向汇控、摩通及法国农业信贷银行作出起诉，指控它们涉嫌合谋操控拆息。欧盟委员会在声明中列出3家银行涉嫌违反欧盟相关法例，并关注它们可能参与合谋计划，以扭曲欧洲同业拆息衍生工具的正常定价程序。一旦发现3家银行违反竞争法，委员会有权向它们罚款，判罚金额可高达环球收入的10%。汇控、摩通及法国农业信贷银行均赋予机会就反垄断投诉作出书面抗辩，或在耹讯中作出回应。汇丰发言人重申，集团打算严正抗辩。汇控年报显示，正面对多宗诉讼，包括美国汇融前高层涉嫌误导陈述，遭前股东集体索偿，市传汇控或需因此赔偿高达24.6亿美元；被巴西存户入禀控告，估计最高赔偿6亿美元等。现时各大银行有很多诉讼调查正在进行，料情况会持续数年，而且可能出现令人吃惊的发展，投资者宜有心里准备。

　　亚洲方面，中越、中菲正在争拗，突然泰国又全国戒严，拖累当地金融市场表现。泰国股市早段曾跌1.6%，最终收市跌逾1%。泰铢受压，交易商估计泰国央行或出手干预汇价跌势。泰国首季经济按季收缩2.1%，主要受到政治动荡和出口持续疲弱拖累。除了泰国，近期越南经济活动亦受反华暴乱影响。不过除非政治事件拖延时间长，或美国经济强劲，令资金重返美债，否则不会影响资金流入东南亚的大势。

　　金价方面，止跌回升，美股下跌部份资金流入金市。纽约6月期金收市报每盎士1294.6美元，升80美仙。金价较早时曾跌至1286美元。现货金在1294美元水平。世界黄金协会公布，首季度金条和金币需求按年下跌39%左右。全球最大黄金ETF SPDR Gold Trust较上日减持1.79吨黄金。

　　图1: 道指 日线图 (图表来自外汇平台KVB Forexstar)

　　图2: 金价兑美元 日线图 (图表来自外汇平台KVB Forexstar)

　　经济调整加深 增长难达标

　　中国股市继续上演2000关口保卫战，虽然勉强力保不失，可惜仍是艰害作战。中华 300 指数技术上，已在日线图确认头肩顶，中长线或下试1800点水平。 昨日在油股及内银股力撑下，上证综指升2点，收报2008点；沪深300指数持平，收报2115点；国指4连跌，收报9884点，再跌31点。上海A股成交额缩减至495亿元人民币，较昨日减少逾6%，创4个月最低。中国商务部对外贸易司司长张骥表示，今年中国外贸形势严峻，下行压力较大，中长期看外贸形势趋紧。他在发布会上称，地缘政治风险上升，外部不确定性对外贸企业影响加大，最近越南发生的针对中国企业的暴力事件可能损害双边贸易。完成今年外贸增长7.5%的目标任务艰巨。今年1至4月，中国出口同比则下降2.3%，进口增长1.4%；贸易顺差352.4亿美元，减少41.4%。同时，瑞银集团首席经济学家表示，下调今年中国经济增长预测，由上升7.5%降至仅上升7.3%，经济增长持续放缓，明年增长仅6.8%。主因仍是供应过剩及产量扩张问题，尤其是建筑业。而楼市是未来两年最大风险，因为供应过量，并且可能有信贷风险。

　　至于与A股越来越紧密的港股，在腾讯带领下，挑战23000关，恒指收报22834点，升130点，但成交只有525亿元，不是好现像。恒指高开53点后，曾升209点，高见22914点，距23000关口相距86点，收市报22834点，升130点。技术走势显示，恒指可一试23000关口。重磅股以腾讯表现最佳，升4%，收报111.9元，成交35.54亿元，继续成为成交最活跃股份。软件股同时造好，中国软件（00354）升6.5%、金山软件（03888）升4.0%、金蝶国际（00268）升3.2%。中移动（00941）及汇丰（00005）继续造好，中移动大升1.8%，成交达21.1亿元；计划派息超过去年的汇丰升0.5%，成交亦达15.4亿元。季绩佳的银娱（00027）升3.2%。板块方面，金属股下跌，鞍钢（00347）跌3.4%、马钢（00323）跌2.5%、江铜（00358）跌1%。水务股见资金吸纳，中滔环保（01363）升2.3%、光大国际（00257）升1.8%、北控水务（00371）升3.3%。

　　图1: 中华300指数 日线图 (图表来自外汇平台KVB Forexstar)

　　图2: 上证指数 日线图 (图表来自stockcharts.com)

　　图3: 香港恒指 日线图 (图表来自外汇平台KVB Forexstar)

　　以上纯属个人意见，绝不构成任何投资建议。投资者须以个人之投资目标及可承担风险水平作出独立评估。享负盛名的KVB昆仑国际(www.kvbkunlun.com)面向全球华人提供高端金融投资产品和外汇交易服务，在澳大利亚悉尼和墨尔本、新西兰奥克兰、中国北京和香港、加拿大多伦多等国际城市设有全资公司及代表机构。KVB昆仑国际的专业资格和信誉品质获得香港、澳大利亚、新西兰和中国国家金融监管委员会一致认定，在业界享有公认的领导地位。