本周的数据、事件重要性由高到低分别为：美国2月非农就业报告、欧央行利率决议、加拿大央行利率决议。我们来逐一分析解读：

本周五21:30，美国劳工部劳动统计局将公布2月非农就业报告，其中2月季调后非农就业人口数据最受关注，前值为增加35.3人，预期值增加18.8万人，预期较为悲观。过去五个月，非农就业人数的平均值为25.58万人，最大值35.3万人，最小值16.5万人。如果周五公布的最新值低于平均值25.58万人，意味着美国劳动力市场需求有所减弱，职位空缺总量不足，宏观经济有硬着陆风险。面对疲软的劳动力市场数据，美联储有可能将首次降息的时间点提前，以避免经济数据过度下滑。非农就业报告中另外一项重要的数据是失业率，前值为3.7%，预期值持平。失业率的变化具有较强的稳定性，一般不会像非农就业人数那样剧烈波动。由于国际公认的健康失业率数据是5%以下，美国失业率完全满足该标准，所以该数据对行情影响力不及非农就业人数。

本周四21:15，欧央行将公布3月份利率决议结果，市场普遍预期将维持4.5%的主要再融资利率不变、维持4%的存款机制利率不变、维持边际贷款利率4.75%不变。21:45，欧央行行长拉加德将召开货币政策新闻发布会，重点关注其对于经济前景、通胀率、失业率的发言，如果表态偏鸽派，则降息预期升温，欧元将受到利空冲击。经济数据角度看，欧央行在年中进行降息操作的可能性越来越高：2月份CP年率初值2.6%，低于前值0.2个百分点，距离2%的通胀目标更近一步。与此同时，1月份失业率为6.4%，高于5%的充分就业标准，意味着劳动力市场的职位供应仍偏紧。在高通胀问题缓解和劳动力市场表现不佳的双重因素影响下，当前欧央行较高的利率必将迎来调整。

本周三22:45，加拿大央行将公布3月份利率决议结果，市场普遍预期将维持5%的基准利率不变。23:30，加拿大央行行长麦克勒姆将召开货币政策新闻发布会。由于加拿大和美国的经贸关系密切，所以加拿大央行的货币政策往往与美联储共振。目前市场主流预期认为美联储将于今年6月份降息一次，所以加拿大央行首次降息的时间点大概率也在6月份。债券市场看，加拿大3月期国债收益率为4.96%，6月期国债收益率4.93%，短期国债收益率高于长期国债收益率，出现倒挂，意味着加拿大央行降息的时间点在3个月至6个月之间。在此之前，加拿大央行大概率都将保持基准利率不变。

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2024-03-04