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第二、随着美国经济的持续复苏，美国的融资市场相当活跃吸引着大批海外投资，所以美元资本回流成为全球资本市场的主流趋势，这就进一步推动市场对美元需求升温。（美国经济高度依赖直接融资市场的活力，尤其是在去杠杆化的过程中替补作用，保持资本项目盈余对于美国经济至关重要） PNK Forex首席外汇策略分析师王韬溢认为需要特别说明的是，加息预期的作用是短暂的（市场会慢慢适应和习惯下来），而资本回流才是推动美元升值的持续动力：实际上货币政策对于任何一个国家来说都是慎之又慎的问题，不到万不得已谁也不会铤而走险，即使美国全面退出了QE，美元进入加息周期也将是的一个漫长过程，美元大幅加息的可能几乎为零（需要保护刚刚修复的美国经济复苏能力），所以保持适度的廉价融资成本是美联储长期的货币政策，但是小幅度提高利率则是最有可能先行的，所以加息预期对美元升值影响力是有限的。真正导致美元持续升值的最大动力，是美国经济的持续恢复唤醒了市场化的力量来补缺替代QE。大幅提振投资美国资本市场的吸引力（虽然美元利率不高，但是资本市场回报却很高），大量海外资本离开那些经济低迷的国家回流美国投资，这将是持续推动美元坚挺的真正动力。 实际上我们最近已经关注到欧盟创纪录的经常项目盈余，这使得欧洲未来会成为更大的资本输出国，欧洲经济一蹶不振导致大量资本会外逃回流到的美国市场，这将会支撑市场抛售欧元买入美元的长期预期。所以根本上看还是资本市场本身的全球格局变化在推动美元升值，美联储释放加息预期也是醉翁之意不在酒，美元升息只是锦上添花而已，美联储的本意一定是维护好美国经济复苏的能力为第一要务。 PNK Forex首席外汇策略分析师王韬溢 |
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