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欧元融资货币特性多半会酝酿汇价更深的跌势。我们不能排除欧洲央行（ECB）进一步放宽货币政策的可能，不过央行执委们在采取后续行动之前将观察一段时间。欧洲央行将总体通胀作为政策目标的做法注定了未来将有更多宽松举措出台，尤其是短期内全球商品市场无力反弹的情况下。 即便欧洲央行眼下试图保留政策弹药，我们认为欧元融资需求将依然是拖累欧元/美元汇价的原因。 资金流的疑问也十分明显，仅去年1年，非欧洲居民的欧元计价债务总计达900亿欧元，我们预计今年资金流状况也将类似。考虑到融资获得的资金用以投资更高收益的美元债务，这可能诱发更多欧元/美元的抛盘。 与此同时，我们预计欧元区出口商的欧元卖盘将依然保持谨慎，因欧元弱势已成为市场共识，我们预计欧元/美元将在未来数月内测试并跌破去年低位。 英镑方面，该行展望如下： 在欧盟的公投举行之前，英镑还会持续走弱。近期遭遇的抛售似乎是出于市场消化英国夏季欧盟公投的动因。12月欧盟峰会后，所有的注意力都将集中在2月欧盟峰会上是否有这样的潜在迹象：2月英国政府和欧盟有望达成共识。 外汇期权市场开始消化公投最早在今年6月举行的影响，即便如此，英镑抛盘似乎依然来得过早，尤其是我们根据历史上的情况，通过外汇市场定价观察到的结果。 的确，汇价运行方式暗示政策风险越发成为未来3个月英镑的关键风险，还有值得强调的是，我们依然在观察“英国退欧”的民调结果。在我们看来，英国退欧最终是可以避免的，民调进行时的政策不确定性将成为英镑的关键利空因素。 我们也总结了其他驱动英镑近期走弱的因素。弱势经济数据以及物价不振，这些破事英国央行采纳了更为谨慎的做法，强调英国的升值是关键风险。即便如此，我们认为，英国央行将依然会根据数据表现行事。 爱客外汇指出：前很多英镑的利空因素似乎已被消化，预计之后有一段整固时期。之后发布的总体和核心通胀指标以及每周平均薪资数据将至关重要。 |
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