大摩华鑫基金在日前发布的2012年二季度投资策略报告中表示，疲弱的基本面和较低的估值迭加，使得A股市场面临上下两难的局面。在这种背景下，大摩华鑫基金重点配置确定性强的、有安全边际的行业和公司，同时，对于煤炭、房地产等估值较低但面临不确定性的行业，保持密切关注。

　　大摩华鑫基金表示，A股市场经历过去两年的调整之后，至少有一半的公司估值都处于合理区间。根据统计的2179家上市公司样本来看，静态市盈率在10倍以下的有65家，静态市盈率20倍以下的有447家，静态市盈率30倍以下的有938家。考虑到很多公司还是能够保持每年2位数以上的成长性，这一估值水平并不算高。因此，大摩华鑫基金判断未来股市将保持箱体震荡格局。

　　大摩华鑫未来投资的配置思路是：首先，投资于确定性强、有安全边际的行业和公司。水利水电建设会是政府下一个投资重点；iPad、iPhone会继续畅销并带动低端智能机火爆；光通信投资会持续景气；智能电视将会逐渐兴起；随着油价的持续高企，煤化工、页岩油（气）的开发会如火如荼；消费占国内生产总值（GDP）的比重会越来越高等。这些板块中有很多公司估值合理，增长明确，具备较好投资价值。

　　其次，有一些行业和公司存在不确定性，例如煤炭、有色，虽然目前的经济疲弱，投资不振，但是中国城镇化率还比较低，不排除未来政府继续出台刺激投资的政策，而这对于煤炭、有色等投资品的股价会有比较大的刺激。（杜志鑫）