上投摩根：风格转换初现端倪 二季度存结构性机会

　　近日，A股市场煤炭、保险、券商、银行、有色金属等沪深300权重板块发力，上投摩根基金公司认为，这种走势可能是市场风格转换的前奏。

　　上投摩根投资副总监许运凯表示，随着股指期货推出时间确定，今年整体市场可能出现从中小盘向大盘蓝筹的风格转换。

　　许运凯表示，一季度股指震荡消化存款准备金、控制信贷等政策压力，政策调控力度低于市场预期，导致金融地产为首的大盘蓝筹股近日补涨。

　　他表示，尽管从去年开始，就有市场风格转换的趋势出现，但由于流动性收紧及周期股对刺激政策退出比较敏感等因素，导致去年四季度至今市场风格仍未能成功切换。目前全年流动性格局基本符合预期，投资者对流动性的担忧有所缓解，这也有利于市场实现风格转换。目前，蓝筹指标股走强的预期较强，市场风格转换已具备条件。

　　另外，前期中小盘股票涨幅较大，不少板块估值过高，近期市场资金将从高风险、高估值的中小板及创业板流出，流向估值相对低廉，风险相对较小的蓝筹股。

　　宏观数据方面，许运凯表示，三月份CPI可能环比下降，这将有效减轻通胀压力，二季度股市存在结构性机会。

　　“房地产方面，三月份销售情况比前两个月有所回升，但相比去年50%-70%的增长率仍有所回落。预计短时期内房地产成交量不会大幅增长，但近期房地产成交有见底回升的迹象。

　　另一方面，虽然抑制房价过快增长的政策不断出台，但这对建筑、建材、工程机械行业的影响有限，重大工程项目、经济适用房需求仍很大。

　　从目前的市场情况看，二季度或许应在看好家电、汽车、医药等大消费和新兴战略产业的同时，适时关注银行、地产等估值具备优势的行业及个股。不管市场风格转换能否成功，上述板块的投资机会值得关注。”许运凯说。

　　(海 秦 　证券时报)