市场马上将迎来圣诞节，白银再现节前“魔咒”，现货白银价格短线难有大行情。不过从长远角度看，白银如无意外反弹已板上钉钉，因此投资者可以提前开始布局起来了。

　　美元指数与金银的关系

　　当下国内外金融形势错综复杂，尤其是强势美元与国内人民币贬值纠结之下，大宗商品的步点愈发不同寻常。专家认为，当前阶段的大宗商品，尤其是和美元挂钩的这一类商品，其实是对美元升值可能会引起国内货币贬值风险的一个比较好的避风港。

　　美元指数上升理论上是利空黄金白银价格，但美国经济走强又是推动黄金白银价格的因素，两个因素的强弱变化将在一定程度上主导黄金白银价格的走势。但考虑到黄金白银价格在过去几年已经触底，未来温和上升是大概率事件。

　　美元与大宗商品同涨

　　更为重要的一点是，商品正在充当通胀传递的一个载体。美联储加息导致美元指数的上涨，本质上是遏制美国国内通胀抬头，并向全球市场输出通胀的一种方式。在2008年全球金融危机之后，美国为摆脱通缩，通过量化宽松从全球市场汲取通胀，现在美国则需要通过逐步加息来输出通胀。目前大宗商品的供应和需求主要是集中在中国和印度等新兴市场，人民币的贬值对大宗商品产生的正面影响要显著强于美元指数上涨带来的负面影响。因此，在美元走强的背景下，大宗商品还是有机会的。

　　目前市场普遍预期在特朗普上台之后，美国国内的财政政策会推升国内投资的增加，并且在美国私人部门的资产负债率相对较低的情况下，美国社会也有加杠杆的动能。如果特朗普确实如市场预期开始增加基础建设投资，并且带动私人投资增加，再结合低税收等政策，拉动大宗商品消费的逻辑链条就是成立的。在这样的链条下，美元回流美国带动美元继续上涨，投资增加带动大宗商品需求增加，加上全球大宗商品低价格以及全产业链低库存，将推升大宗商品价格。

　　利空尽头春光无限

　　美联储12月预期2017年将加息三次，若进入加息周期，美元有望保持强势，但这对大宗商品形成较强压制的可能性不大，因海外经济明年总体向好，而国内需求在中短期内仍然较强，需求将支撑大宗商品总体保持强势。

　　从美元指数的走势来看，尽管已经达到至2002年末的水平，但是缺乏强势上扬的动力，明年一季度或将迎来回调，之后将取决于美联储的加息路径和经济预期。2017年主导全市场行情的主要因素将会是通胀。大宗商品在经历此前5年多的熊市之后，已经迎来拐点，市场对大宗商品的预期也已改变，大宗商品每一个利空的终结都将会推动价格逐步回升。

　　韩楚沫独家观点：圣诞假期之际，白银不会有大行情，投资者可以考虑长线布局。日内操作上韩楚沫个人建议高空为主，具体操作策略可持续关注韩楚沫新浪博客或直接与楚沫取得联系。

　　韩楚沫题外话：圣诞节马上到了，赶紧拿起手机玩赚微=盘，给心爱的人买份神秘大礼！