国际现货黄金周一（3月14日）小幅下挫，美盘再度下探五周低点1196美元后，反弹至千二关口附近。美联储决议、荷兰大选前，投资者谨慎交易，黄金ETF基金持仓“两连增”，显示多空博弈加剧。

现货黄金周二亚市早盘开于1202.05美元/盎司后短暂上涨后下挫。欧市金价止跌反弹震荡上行，但多空争夺激烈，金价跌宕起伏。美市金价冲高，录得日内高点1207.63美元/盎司后转身下挫，金价再度震荡下行，且跌幅加大，录得日内低点1196.79美元/盎司后企稳，终收于1198.33美元/盎司，下跌0.4%。

市场正聚焦周四凌晨两点公布的美联储利率决议，以及耶伦随后讲话。市场普遍预计美联储周三结束会议时将加息，但是对于未来加速是否进一步加速仍有分歧。

值得关注的是，黄金在跌至五周低点之后，多空分歧加剧。周二全球最大黄金ETF基金SPDR GOLD TRUST增仓2.96吨，本周连续两个交易日增持，目前持仓反弹至近一周来最高。

“美联储观察工具”数据显示，目前6月加息概率不足55%，降至去年11月大选以来最低，这表明市场降低了6月加息预期。有分析师认为，特朗普政府税改与扩大基建新政的出台或将晚于预期，外加对美国GDP增速的预期下调。

事实上除了美联储，本周英国、日本、挪威、印尼以及土耳其央行均将召开利率决议。耶伦一旦暗示加息提速，或将导致全球央行加快收缩货币政策。

网易贵金属高级策略分析师周玉鹏认为，本轮金银价格的下行本身已经是预料之中，并不奇怪，是市场受到美联储加息预期打压的正常反应。当前，美联储内部对于今年加息的看法非常相近，就是今年至少加息3次，而笔者认为，即使美联储今年真的能加息三次，仍然很可能挡住不住金银多头的脚步，其原因最主要是欧洲的不确定性，荷兰、法国、意大利、德国相继举行大选，期间将多次爆发脱欧主义浪潮，而且英国启动退欧、苏格兰二次独立公投、希腊债务问题也都不断困扰欧洲，欧盟犹如一艘破船，随时存在沉默的危险。如果美联储遇上黑天鹅，在市场避险情绪高涨的情况下，金银很可能出现与美元同涨的行情，金银多头仍可能是今年的主题。

此外，荷兰大选帷幕今天正式拉开。目前民调显示“荷兰特朗普”Geert Wilders领导的自由党（PVV）获胜多数单独组阁可能极低，但是未来荷兰各党派在议会中权力分布依然前景不明。

Kitco分析师Jim Wycoff认为，目前空头仍然占据技术上绝对优势。目前1225美元构成对多头强劲阻力，空头目标下移至1，182.60美元。目前首要支撑仍为1200美元，接下来是上周低点1，194.50美元。

周四投资者还可关注美国2月零售、2月季调后CPI数据。

基本面利好因素：

1.美国劳工部（DOL）上周五（3月10日）公布的数据显示，美国2月非农就业人口增加23.5万人，失业率4.7%。但美国2月平均每小时薪资月率增长0.2%，预期增长0.3%；年率增幅2.8%；不及预期。

2.美国商务部（DOC）上周三（3月8日）公布最新数据显示，美国1月批发库存修正后为较前月下降0.2%，预估为下降0.1%，前值为下降0.1%。具体数据显示，美国12月批发库较前月增长1.0%，预估为增长1.0%，11月为增长1.0%。

3.据一份政府报告称，美国1月份贸易赤字创出2012年3月份以来最高，商品进口大量增加超过了对海外出口的小幅增长。美国商务部周二公布的数据显示，1月份商品和服务贸易赤字扩大9.6%至485亿美元，1月份进口从12月份的2353亿美元增加到2406亿美元，为2014年12月份以来最高。

4.世界最大黄金ETF--SPDR GOLD TRUST周二持仓较上日增加2.96吨，当前持仓量为834.99吨

基本面利空因素：

1.美国劳工部（DOL）周二（3月14日）公布数据显示，美国2月生产者物价增幅大于预期，因酒店住宿等服务业成本升高，生产者物价同比涨幅达到近五年来最大，表明通胀压力稳步上升。市场分析师指出，随着通胀的稳步上升以及劳动力市场的进一步收紧，美联储周三加息得到更强力的支撑。

2.红皮书研究机构（Redbook Research）周二（3月14日）公布的报告显示，3月11日当周美国连锁店销售年率增长1.3%，之前一周为增长1.0%。更多数据显示，3月11日当周美国红皮书商业零售销售月率下降0.6%，之前一周为下降0.8%。

3.上周四（3月9日）数据显示，上周美国初请失业金人数从此前的44年低点反弹，但还是处于30万人关口下方，已是第105周维持在该关口下方，创1970年以来最长周期，表明就业市场状况良好，接近充分就业状态，加之通胀企稳，或得以支持美联储在本周加息。

4.上周三（3月8日），素有小非农之称的ADP就业报告显示，美国2月ADP就业人数劲增29.8万，暗示美国就业市场非常强劲。数据显示，美国2月ADP就业人数增加29.8万人，创下2015年12月以来最大增幅，预期增加18.0万人，前值修正为增加26.1万人，初值增加24.6万人。

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?由于本周计划中有一些特殊事件风险，投资者应该把握大幅波动做好准备。我们相信在接下来的交易中黄金将恢复上涨，若上破1211.30美元/盎司，黄金将朝着预期目标位迈进。主要目标位是1231.13美元/盎司，但需要金价持稳在1195.28美元/盎司一线之上达到上述目标位。