张星渊4.26特朗普政策可能自毁，贵金属也许会下跌

由于投资者继续涌入风险资产，黄金跌至2周低位。不过在最近一轮抛售后，贵金属目前整体企稳。

黄金上涨0.16%至1265.51，白银上涨0.06%至17.56。

铂金上涨0.11%至952.8，钯金下跌0.12%至799.7。

全球最大黄金上市交易基金SPDR Gold Trust GLD黄金持仓周二较周一下降0.69%，同期全球最大白银上市交易基金iShares Silver Trust SLV持仓增长0.61%。

“美元劫”使美元呈现利空趋势

基于近期对特朗普经济政策及特朗普政府实现这些政策的有效性的分析，我们日前应该调降对美元的预期。

市场预计，特朗普周三公布的税改方案利好美元。美元要想重启升势，可能需要一份“重大的”税改声明。否者美元多头最初的乐观情绪遭受打击。

而特朗普未能让国会废除平价医疗法案又是一次重大打击，引发外界纷纷质疑他是否有能力继续推进其政策议程。那么这可能已经标志着新一轮美元弱势的开端。星渊对特朗普有能力宣布一些新政策、从而刺激美元反弹持怀疑态度。

目前美国财政状况处于危险境地。该国的预算赤字和贸易赤字水平处于相当高的水平。如果将利息成本和宏观经济影响考虑在内，这一预期将扩大至7万亿美元。

要是从里根总统任期时的经验上看，通过自筹资金来推进减税的想法被证明是不成立的，政府不得不大量举债来为这些减税项目提供资金，并最终导致沉重的债务负担。

 尽管市场仍在等待财政变化出现，但我们相信，假如实施激进的减税措施，这可能会最终导致美元从周期性看涨转为结构性看空。

政府债务、预算赤字和贸易失衡成为关注焦点。因此，财政推动最初被认为从周期性角度来看利好美元，然而，这种财政推动可能很快转为对赤字增加的结构性忧虑，从而利空美元。

然而因为美元和黄金存在明显的负相关，所以美国财政刺激稍有差池就会刺激黄金启动下一轮反弹。

星渊观点

过去两天黄金的动能消失，可以看到朝鲜和法国大选局势缓和让风险情绪回升。黄金会重回区间1200-1250。今晚可能打破支撑1265，预期会下跌至1249。

最后提醒大家控制好风险是盈利的前提。投资有风险，入市需谨慎。有什么不明白的可以叩1545的471到433好，星渊等你来咨询。

 文/张星渊