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2015年资本市场年度“大戏”即将迎来谢幕。回顾这一年，到底投资什么最赚钱，炒股还是炒基，是选择P2P还是买金，抑或是其他投资方式？可以预期，未来经济增速仍将下行，而居民投资的回报率也会相应下降，届时投资者又该如何做出投资判断？ 过去30年，中国居民的财富管理先后经历了“存款时代”和“地产时代”，也就是银行和房地产帮助大家管理财富，实现资产增值保值。但从2014年下半年开始，居民来自于房地产的财富占比首次降至四成以下，而金融资产首次成为居民财富增量的主要来源，这意味着我们可能正在进入一个新的时代——金融时代。  股市 货币宽松重启 金融资产为王 回顾今年以来国内投资理财大市行情，货币政策无疑是影响收益表现的最主要因素。从2014年11月至今，央行先后6次降准、降息，一年期基准利率从去年的3%降至目前的1.5%，同样的钱存一年，利息腰斩。 今年初，银行理财产品平均收益率可以到5%至6%，而目前只有4%左右。正是从央行最初宣布降息开始，普通老百姓(73.510, 1.09, 1.51%)也意识到了，央行降息，钱存在银行就不值钱了。自此居民储蓄开始了“大腾挪”、“大搬家”，此后股市也开始出现加速上涨的行情。 而此后由于货币政策变化，一定程度上加剧了股市“盛极而衰”后的大跌。今年上半年几乎每个月都有降息降准，而在7月份全部落空，一直到8月末才出现双降，这意味着宽松货币政策预期在此期间发生了改变。  其实，影响今年市场风险偏好的一个重要因素是杠杆率。“各种加杠杆导致了风险偏好上升、出现疯牛行情，而之后的持续去杠杆导致了风险偏好持续下降、股市出现大幅暴跌。”姜超表示。 数据显示，在这一轮股市加杠杆过程中，高峰时期场内两融余额超过2.2万亿，整体场外配资规模2万亿左右。相对于6月上旬60万亿的流通市值，A股杠杆率最高曾经达到7%，杠杆比率已经远高于美国、台湾。尽管目前场外融资被全面清理，9月以来融资余额恢复到1.2万亿左右，杠杆率从底部的2.5%回升到3%左右正常水平，但应难以恢复到前期高点。 而就利率变化来看，影响资本市场最重要的是代表性的10年期国债利率。分析人士指出，10年期国债利率在5月下旬显著上升，意味着利率下行受阻、估值见顶，可以算是6月股市下跌的提示指标。而9月份以来的股市反弹，在经济基本面上找不到支撑，最好的消息也是来自于10年国债利率已创下2010年以来的新低水平。分析预测，未来10年期国债利率有望从3%降至2.5%，从利率看还有20%的下行空间，所以还可以再支撑20%的股市上涨，但指望靠利率下行来回到5000点甚至创新高，则并不现实。 可以看到，无论债券类资产还是股票类资产，均比房地产和存款更有配置价值，因此可以确信未来资产配置的主旋律依然在金融资产。 个人简介： 稳定的盈利从系统的交易计划开始。龚宇哲点金18小时在线指导，全方位解析行情，为投资者量身制定交易计划、投资策略。带你实现稳定盈利、长期盈利！ 龚宇哲，业界外号太白点金点金，职业分析师。职业资格证编号1109000000308747.国家注册二级分析师。2008年毕业于中南财经政法大学金融与经济系。 【现货原油技术分析】  从日线图上看，布林带开口收紧，布林上轨中轨向下延伸,价格运行布林中轨下方，MACD指标金叉运行，动能红柱放量，KDJ指标拐头向下运行，下跌动能不足。从四小时图来看，均线系统呈空头排列，MA5拐头向下穿过MA10、MA20，价格运行于MA60上方，MACD指标死叉运行，动能绿柱放量，KDJ指标有拐头上行迹象，下跌动能不足。做单详细咨询本人。 注：本文为理财分析师“龚宇哲”老师所有，免费分享，仅供参考，不作为投资依据，风险自担。 |
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