苏骏卓：图解现货原油（沥青）供需基本面到底有多差

　　自去年以来，随着非欧佩克国家增产、美国页岩油产量增加以及中国市场需求放缓等多重因素，原油市场供需天平更进一步倾斜。

　　今年开盘以来，WTI油价已累计下跌超22%，较2014年6月高点跌幅超过73%，布伦特原油跌幅更是超过25%。而就最近伊朗原油出口解除限制，沙特一意孤行增加产量，中东地区原油出产量已经刷新近几年以来高位，现阶段供应过剩的局面还将继续恶化。

　　EIA(美国能源信息署）在其月度短期能源展望中，将2016年的WTI油价预期由此前的50.89美元/桶下调至38.54美元，同时将布伦特油价预期由此前的每桶55.78美元下调至40.15美元。

　　EIA下调原油价格主因市场供需关系日益紧张。2011年到2014年初，国际原油需求基本都高于供给，油价当时也保持在100美元/桶之上。从2014年开始，原油供应持续超过需求，油价也从2014年下半年一直跌到现在。如图示：

　　除开供需过剩影响，过去数月美元持续走强也成为油价崩溃的推手。2014年6月至2015年4月，在美元走强的同时，油价则持续下滑，显示出强烈的负相关关系。如图示：

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　　供需过剩导致市场失衡，原油基本面承压是主基调，而技术图标上显示弱势更甚，国际油价呈单向下跌趋势发展，现已经跌破08年以来低点，下行空间进一步拓展，价格更进一步指向03年低点。

　　国际油价下跌有市场供需恶化的本质影响，也有国家之间利益争夺、政治博弈的因素，但单向下跌对投机市场来讲是极佳的机会，做空油价不仅在本周、本月，在未来一段日子都将有利可图。

　　纵观全球市场、2016年初原油、沥青产品利润空间最佳，方向最为明朗，相对操作也最为简单。